花旗集團下調恒生指數今年底目標，由30000點調低至29600點，明年上半年目標則為30500點，主因是下調了2027年每股盈利增長預測至11.9%。不過，該行認為中港股市基調仍然正面，估值不昂貴，下半年具上升空間。

   花旗中國股票策略師劉顯達指出，宏觀經濟數據符合預期，加上中港股票估值便宜，以及中國政府繼續推動科技發展，預期下半年科技及出口板塊將成為增長動力。他更看好A股市場，原因是A股的科技股權重較高，而恒生科技指數成分股多屬平台及消費類企業，科技屬性相對較弱。此外，境內利率較低，資金流入遠較港股充裕，令A股吸引力更大。該行給予滬深300指數今年底目標5600點，明年上半年目標5700點。

   板塊方面，花旗將保險股上調至「增持」，預期股票投資收益增加及銀行存款流向保險產品，帶來上行空間。該行維持對科技、基礎材料、醫療保健及互聯網板塊的「增持」評級，但因消費疲弱可能拖累互聯網板塊盈利增長，已調低其權重。電訊、天然氣、石油、汽車及內房板塊則維持「沽售」。

   花旗更新了H股首選買入名單，保留騰訊（00700）、友邦（01299）、恒瑞醫藥（01276）及攜程（09961），並新增中金（03908）、瀾起科技（06809）、ASMPT（00522）和五礦資源（01208）。

   花旗中國科技及通訊研究主管王曉瓊表示，下半年市場焦點集中在「國產替代」，AI基礎設施及中國AI晶片投資加速，帶動半導體及數據中心產業鏈需求增長。對於市場憂慮SpaceX、OpenAI等美國超大型新股從港股「抽水」，劉顯達認為，港股科技股佔比不高，相關影響相對有限。