證監會今日（18日）宣布，計劃於8月3日推出5年期國債期貨。證監會表示，經評估市場需求及宏觀環境後，5年期國債被選為首先在港交所買賣的國債期貨合約的相關資產。港交所表示，5年期國債期貨的產品詳情將適時公布。

　近年來，國際投資者穩步增持中國國債，尤其是通過債券通的渠道。截至今年5月底，外國投資者持有的中國國債規模已達約2萬億元人民幣；在香港推出國債期貨，能提供有效的離岸對沖工具，滿足市場日益增長的國債風險管理需求，從而進一步便利投資者參與內地國債市場。 

鞏固港固定收益及離岸人民幣樞紐

　證監會行政總裁梁鳳儀指出，國債期貨推出正切合資產管理公司對人民幣固定收益投資的多元需求，並可鞏固香港作為區域固定收益及離岸人民幣樞紐的關鍵角色 。

　證監會主席黃天祐表示，推出國債期貨亦是香港在金融領域對接國家「十五五」規劃、進一步推進與內地金融市場互聯互通的重大舉措。此舉也是香港助力人民幣國際化，並發展為全球固定收益及貨幣市場中心的里程碑。證監會感謝中央政府、人民銀行及中證監支持在港推出此產品。

固收及貨幣產品生態圈建設里程碑

　港交所歡迎證監會的宣布，主席唐家成表示，5年期國債期貨除了是香港市場的首隻國債期貨，也是香港固定收益及貨幣（FIC）產品生態圈建設的一個重要里程碑，港交所將繼續與業務夥伴緊密合作，確保國債期貨的順利推出，進一步促進中國與國際市場之間的雙向資本流動。

港交所集團行政總裁陳翊庭表示，推出國債期貨是香港交易所豐富人民幣產品和固定收益產品的一大重要舉措。作為債券通的重要補充，國債期貨將和成功運作的互換通一起為投資中國債市的境外投資者提供高效的風險管理工具，進一步支持香港市場人民幣産品生態圈的發展，鞏固香港作為全球領先離岸人民幣樞紐的地位。

　港交所表示，此前推出了一系列的人民幣産品和中國投資産品，包括滬深港通、債券通、互換通和MSCI中國A50互聯互通指數期貨等，國債期貨將與這些產品形成互補，豐富香港交易所的産品生態圈，讓投資者可以更加高效地管理投資中的人民幣利率風險，從而吸引更多國際投資者參與中國的股票及債券市場，並進一步拓寬香港市場的投資和風險管理機遇。2017年推出的債券通，是香港與內地市場互聯互通機制的重要一環，便利國際投資者參與中國債券市場。2023年推出的「互換通」讓國際投資者可以投資內地的人民幣利率互換市場。境外機構持有中國銀行間市場債券的規模不斷上升，已從2017 年 6 月 的8000億元人民幣，增長至 2026年 5月的3.2萬億元人民幣。

 　本港銀行界也表示歡迎。中銀香港全球市場交易主管張承棟表示：「中銀香港歡迎香港交易及結算所有限公司推出中國國債期貨，為國際投資者提供更便捷、多元的人民幣利率風險管理工具。中國國債期貨的推出將進一步豐富香港離岸人民幣產品生態，增強香港作為國際金融中心及離岸人民幣業務樞紐的市場吸引力。中銀香港將積極配合相關產品落地，參與中國國債期貨市場發展，推進人民幣國際使用。」

　渣打香港、大中華及北亞區金融市場及戰略客戶主管曾繼志表示：「緊接中證監於4月宣布容許合資格境外投資者參與國債期貨交易，渣打歡迎香港即將推出五年期國債期貨，進一步豐富本港固定收益及貨幣市場的產品生態圈，並完善國際投資者的風險管理工具組合。我們相信在岸與離岸國債期貨交易機制可發揮互補優勢，隨着監管機構未來或會視乎市場情況逐步加入不同年期產品，有助豐富整體人民幣投資的市場配套，支持更全面的資產配置，長遠提升外資參與度。事實上，中國國債期貨市場近年增長迅速，具備充足的流動性應對日益增加的風險管理需求。2025年，不同年期的總成交量按年增長41.9%至97萬億元人民幣，年末未平倉合約數量上升30.4%至接近65萬張。現貨與期貨價格相關性依然較高，為有效的風險管理創造了良好條件。我們期待參與國債期貨市場的發展，支持客戶把握相關機遇，鞏固香港作為離岸人民幣樞紐的地位。」

　滙豐亞太區外匯固收交易部主管兼香港資本市場及證券服務部主管黃子卓表示﹕「滙豐歡迎國債期貨在香港推出，標誌着人民幣利率市場的重要發展，進一步強化國際投資者可運用的風險管理工具。隨着中國債券日益成為全球投資組合中更常態化的配置，該產品提供可靠途徑，讓投資者對沖及管理人民幣利率風險敞口，以切合投資組合所需。」

　黃子卓又指，此次離岸國債期貨的推出，建基於「債券通」及「互換通」下市場互聯互通的進程，加上近期合格境外投資者（QFI）獲准投資並參與在岸國債期貨，將有助於現券、掉期與期貨市場的協同發展，深化在岸流動性與香港離岸市場基礎設施之間的聯繫。

　黃子卓進一步指，離岸國債期貨以中國財政部發行的境內人民幣國債為基準，在香港以現金交割的合約管理人民幣利率風險，不涉及實物債券的跨境劃轉。綜合而言，離岸與在岸渠道相輔相成，將擴大市場參與、提升整條國債期貨收益率曲線的價格發現功能，進一步推動人民幣國際化進程，鞏固香港作為領先離岸人民幣中心的地位。作為「債券通」及「互換通」的主要參與者，滙豐已積極為客戶準備，助其把握新舉措所帶來的機遇，以迎來中國固定收益市場國際化的下一階段。（記者 林德芬）