近期港股、A股創新藥走勢強勁，多家頭部公募機構南下增持港股相關股票，部分創新藥被舉牌。公募人士表示，今年創新藥行情進入政策支持與產品兌現共同驅動的驗證周期，中國創新藥已具備全球商業化價值。

　根據港交所披露的權益變動信息，最近一個多月，易方達基金、華夏基金、富國基金、匯添富基金、廣發基金、睿遠基金、朱雀基金等多家公募機構扎堆南下，增持恒生創新藥、恒生醫療保健指數成份股等。其中，因持股比例先後觸及或突破5%的權益披露閾值，公募機構對百奧賽圖-B、三生製藥、石藥集團、科倫博泰生物等創新藥個股構成「舉牌」。港股醫療保健板塊本月以來漲約7%，盤中逼近近一個月高位；恒生創新藥本月以來漲約18%，幾乎要收復年內跌幅；恒生醫療保健指數本月以來漲約15%，年內跌幅已收窄至0.64%。

　同時，市場機構對醫藥生物板塊調研熱度正處於快速升溫狀態。公募排排網披露的信息顯示，今年6月共有152家公募機構參與到A股調研活動中，覆蓋到30個申萬一級行業中的411隻個股；其中，醫藥生物板塊獲得至少百次公募調研，被調研個股數量不少於19隻。本月以來，亞虹醫藥、派林生物、萬邦醫藥、錦波生物等獲得公募機構扎堆調研。

　政策面看，7月9日，國家衛健委、國家中醫藥局、國家疾控局三部門聯合發布《國家基本藥物目錄（2026年版）》，將於9月1日起實施。新版目錄共收錄藥品794種，並首次將創新藥納入常態化遴選範圍，共16款創新藥入圍，覆蓋腫瘤、腎病、自身免疫病、罕見病等臨床剛需領域，含4款國產Ⅰ類新藥。這一調整打破了過往基藥目錄以成熟普藥為主的格局，被市場視作為創新藥打開了院內基層市場的增量空間。

　業內如何看待創新藥前景？平安醫藥精選股票基金經理周思聰認為，2026年創新藥行情已從單純的BD交易修復階段，進入政策支持與產品兌現共同驅動的驗證周期，長期成長邏輯進一步鞏固，「優質創新藥企業有望迎來估值修復窗口」。生物醫藥創新已正式上升為健康中國戰略的核心抓手，「十五五」規劃調整了「十四五」期間「重控費、輕創新」的政策導向。該規劃作為「健康中國2030」的中期實施綱領，其核心邏輯從控費用、保基本，轉向創新驅動、「三醫」協同與產業自立。醫藥創新，尤其是創新藥被置於健康產業與科技攻關的雙重核心位置，明確了「原始創新優先、全鏈條扶持、醫保適度支持」的發展路徑，在保障民生、提高用藥可及性的同時，兼顧藥企的研發回報，政策框架更具長期性與產業友好性。他指出，國內醫藥產業正加速從「製藥大國」向「製藥強國」轉型升級，創新藥已具備全球商業化價值。前沿生物藥賽道預計進入5–10年的黃金發展期，中國創新藥行業迎來政策周期與產品周期同步向上的發展階段。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，創新藥相對於仿製藥來說是充滿機遇的一個賽道。生物醫藥產業是國家戰略性新興產業。政策上，國家對創新藥大力提供支持，近期相關部門已經明確，對於創新藥在專利保護期內進行價格保護，不進行集採，只對成熟的仿製藥進行集採，這直接釋放出巨大的政策利好，推動了創新藥出現一波較好的表現。「一些能夠做出口研發的創新藥公司，比如說CXO、CRO模式的創新藥公司，更是比較受益的。」

　中信證券分析師陳竹下半年建議重點配置中國創新藥，並表示中國創新藥逐漸進入「全球註冊+商業化兌現」階段。隨着已上市產品持續放量、新適應症拓展以及BD授權收入貢獻提升，頭部創新藥企盈利能力開始兌現。創新藥企業正從過去的研發投入和BD驗證階段，逐步進入「國內商業化放量+海外授權收入+全球註冊推進」的正向循環階段，商業模式由管線價值驗證向收入、利潤和現金流兌現加速轉化。