前次遞表失效後，7月19日晚間，港交所官網顯示，奧動新能源股份有限公司（簡稱「奧動新能源」）再度遞交了上市申請材料，獨家保薦人為招銀國際。

　據了解，奧動新能源成立於2016年，從2000年起，上海電巴（奧動新能源集團全資子公司）開始探索換電，致力於建立覆蓋換電生態系統的全面產品和服務組合。奧動新能源通過自主研發的智慧能源服務平台，可以高效管理換電設備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。

　招股書顯示，奧動新能源2023年、2024年及2025年分別實現收入11.55億元（人民幣，下同）、9.26億元及6.77億元，收入持續萎縮的同時，淨虧損雖從6.55億元收窄至3.07億元，但三年累計虧損仍達13.82億元。今年前四個月，公司實現毛利412萬元，扭轉了去年同期的毛損狀態，但淨虧損依舊高達9143萬元。

　值得關注的是，公司自有換電站數量從2023年末的321個縮減至2026年4月末的214個，而同期接入其智慧能源服務平台的第三方站點卻從231個增至317個，顯示出從重資產向輕資產運營轉型的戰略意圖。

　這種轉型的緊迫性源於其商業模式的結構性矛盾。公司經營自有換電站的收入在2025年仍占總收入的64.3%，但這些站點的毛利率持續為負——2025年自有站換電服務毛利率為-21.4%，意味着每提供1元換電服務就要虧損0.21元。相比之下，面向第三方客戶的換電運營服務毛利率高達62%。

　根據灼識諮詢數據，2025年中國換電行業市場規模已達185億元，但奧動新能源在換電站運營服務收入排名中僅位列第三。前有蔚來這樣的車企自建網絡，後有其他獨立第三方追兵，而換電行業至今缺乏統一的電池標準，不同技術路線（卡扣式與螺栓式底盤換電）並行發展，增加了奧動新能源技術路線的未來不確定性。

　奧動新能源計劃將本次IPO募集資金用於技術迭代、海外市場拓展及潛在戰略投資。公司稱已與三家電動卡車OEM簽訂合作開發協議，並在泰國和馬來西亞取得換電站銷售訂單。但招股書風險提示中坦言，預期2026年全年仍將錄得淨虧損，因為設備銷售、運營服務及新應用場景帶來的毛利貢獻「仍將不足以完全支付營運開支」。

　IPO前，奧動由蔡東青直接擁有約39.11%及由珠海奧立直接擁有約0.99%，珠海奧立為奧動的員工持股平台之一，由蔡東青作為唯一普通合夥人控制。張建平持股為13.24%，蔚來資本持股為5.53%，廣金凱得持股為5.2%，福建奧盈持股為4.82%，珠海奧寧持股為4.27%，陳紹雄持股為4.25%。