受半年報不甚理想拖累，貴州茅台（600519.SH）今日（17日）低開低走，開盤就跌破1300元關口，截至發稿跌4.59%，報1280.45元，總市值為1.6萬億元（人民幣，下同）。

　8月14日晚，貴州茅台（600519.SH）披露半年報，1-6月，貴州茅台實現營業收入907.03億元，同比增長1.47%；歸母淨利潤445.17億元，同比下降 1.95%。從單季度來看，貴州茅台第一季度淨利潤272.43億元，第二季度僅為172.74億元，同比降6.90%，環比大幅下降36%。

　值得注意的是，這是貴州茅台自2001年上市以來錄得首次「增收不增利」的半年報。此外，中央匯金、證金公司雙雙退出前十大股東，一季度末，匯金與證金還分別以 0.83% 和 0.32% 的持股位列第五、第十大股東，華夏上證 50ETF、華泰柏瑞滬深 300ETF 同步消失於榜單。

　花旗點評稱，貴州茅台看起來疲弱的二季度銷售和淨利潤數據很大程度上受到向直銷模式(DTC)轉型而失真，預計下半年公司銷售將重新加速，重申對公司的買入評級。其在報告中指出，直銷模式放大了銷售的季節性波動，尤其是在傳統淡季的第二季度。鑑於茅台已於7月18日實施第二輪提價，公司有動力將部分庫存供應從第二季度轉移至第三季度，且第三季度恰逢中秋節。隨着中央匯金和中證金公司二季度退出前十大股東名單，相信投資者的情緒已經觸底。（記者 朱輝豪）