美國10年期國債收益率15日升至近20年來的最高水平，最高升至5.04%，突破2023年的高點，成為今輪全球債市拋售的最新里程碑。最新媒體調查中，85%的經濟學家（101位受訪者中的86位）已表示，美聯儲將在15日至16日的會議上將加息25個基點至3.75%-4.00%，這將是該聯儲自2023年7月以來的首次加息。

　明年3月底前或再加一次

　在美聯儲主席沃什發表了被廣泛視為鷹派的傑克遜霍爾演講後，一系列強勁的美國經濟數據接踵而至，加之市場對加息的預期升溫，就已促使多位經濟學家重新考慮了此前對美聯儲將按兵不動的預測。

　調查還顯示，近53%的受訪者預計到明年3月底前美聯儲還將至少再加息一次。

　分析指，如果美聯儲未有加息，或者主席沃什發出信號，未來幾個月貨幣緊縮的幅度小於市場預期，可能加大債市沽壓，債券投資者要求更高的息率，以抵禦通脹風險。

　美國財政部長貝森特早前擴大美債回購規模、鼓勵日本減少賣出美債，但措施幾乎未有發揮作用。近期美債跌勢反而加速，10年期收益率勢將連續第7個月上升，追平2011年以來最長的升勢，比美伊戰爭爆發前高出約1個百分點。

　研究機構CreditSights的投資級債券及宏觀策略主管格夫斯表示，多項基礎因素令拋售債券成為阻力最小的方向。他預計10年期美債收益率可能升向5.5%。

　標準銀行駐倫敦的G10策略主管巴洛預計10年美債收益率年底會升至5.2%，明年第一季升至5.3%。他認為，目前是處於利率長期走高的機制中，因為在通脹數據仍未遠超預期的情況下，10年息率就已經接近5%，如果美聯儲不開始行動，就會陷入更嚴重的問題。

　沃什騎虎難下不得不加

　利率期貨市場的定價顯示，美聯儲本周加息的概率接近90%，且到2027年7月底前有望加息約四次。

　美國銀行高級美國經濟學家朱諾表示，沃什實際上已把自己逼到了死角：除非數據非常疲軟，否則美聯儲很難不繼續加息。 朱諾自6月以來一直預計美聯儲今年將加息三次。

　在上周美國8月消費者價格數據出爐後，加上構成PCE物價指數的若干生產者價格分項指標表現強勁，經濟學家對本周加息的疑慮便煙消雲散。PCE物價指數是美聯儲最為青睞的通脹指標，目前已接近其2%目標值的兩倍。

　此外，隨着中東戰爭持續，原油期貨價格已遠高於100美元，15日更高見108美元，柴油價格也創下歷史新高，通脹預期正在飆升。

　許多人還擔心，若美聯儲本周不加息，可能會導致長債收益率進一步急劇上升。儘管美國財長貝森特已宣布將回購長債的單次上限擴大至60億美元，但10年期美債收益率已升穿具政治敏感性的5%。

　BMO資本市場首席美國經濟學家安達遜表示，美聯儲的抗通脹信譽正面臨考驗。沃什必須在即將召開的會議上以實際行動來支撐其鷹派言論，否則將面臨國債收益率曲線陡峭化的風險。

　加息潮才剛剛拉開序幕

　值得注意的是，在短短一年時間裏，主流經濟學家對美聯儲政策走向的預判便歷經了所有可能性的轉折，這種劇烈波動自2019年美聯儲連續三次減息以來尚屬首次。

　畢馬威首席經濟學家斯旺克表示，25個基點的加息可能只是這輪加息周期的開端，遠非終局。作為這項調查中最早預測本輪加息的業內專家之一，她強調，降低借貸成本的唯一持久途徑是遏制通脹。

　目前，對生活成本上漲的沮喪情緒已將美國總統特朗普的支持率推至任內最低點，同時也令共和黨在即將來臨的11月中期選舉中對國會的控制權搖搖欲墜。

　益普索最近的一項民調顯示，加息可能會加劇選民對生活負擔能力的擔憂。特朗普最近曾威脅稱，除非美聯儲降息，否則將實施廣泛的貿易限制。

　巴克萊銀行高級美國經濟學家米勒預言道，最終特朗普會將怒火轉向沃什。他預計今年將加息兩次。（記者 郭志文）

　頂圖：美聯儲主席沃什。