證監會昨（9月23日）公布落實香港首個五年規劃及2026年《施政報告》的策略行動綱領，以短、中長期階段性部署，推出一攬子市場革新舉措。綱領提供清晰框架，以系統化思維同步推進離岸人民幣生態擴容、資本市場基建升級、數碼資產監管架構，財富和風險管理，以及強化金融安全底線。這套政策組合拳，清晰釋出香港鞏固國際金融中心，深化與內地及全球市場互聯互通的戰略意圖，助力重塑本港離岸人民幣市場新格局，為資本市場高質量發展繪製施工藍圖，持續提升香港國際金融中心的競爭力。

　人民幣生態建設是綱領的重中之重。過去多年，香港積累龐大的人民幣資金池，人民幣存款達1.1萬億元，承擔全球約80%的離岸人民幣結算業務。藉滬深港通、債券通等互聯互通機制，打通內地與海外資金雙向循環；點心債、人民幣外匯產品漸趨成熟，便利資本市場進行人民幣投融資，逐步建成集貿易結算、投融資及資產配置於一體的生態，穩步推進人民幣國際化。

　成績值得肯定，不足亦需正視。推動人民幣國際化的最大挑戰，是國際依然習慣使用美元；企業缺乏相應財資管理與融資工具，產品種類較偏重債券，對沖工具不足，影響全球投資者配置人民幣資產的意願。綱領精準發力，由過往債券為主的模式，拓展至股票、商品、衍生品多維布局。短期內，證監會將在滬深港通南向交易下推出人民幣交易櫃枱，目標明年7月1日前落地，並擴大資產管理產品系列，讓內地投資者可直接以人民幣買賣港股，打通離岸人民幣進入港股二級市場的通道。在衍生品領域，計劃於2027年內為「互換通」推出新的參考利率，豐富離岸人民幣利率工具。在大宗商品方面，將支持由特區政府建立的黃金中央清算及結算系統，優化場外衍生工具監管制度以支持實物大宗商品交易，開發以人民幣計價的黃金及商品產品。

　中長期方面，證監會將擴大不同種類及資產類別產品以人民幣計值、交易及結算的範圍，發展人民幣對沖工具，擴大人民幣外匯期貨產品系列。同時鼓勵內地、香港及海外長期資金配置於港交所買賣基金（ETF），推動內地公募基金及保險基金透過滬深港通投資於香港ETF，並加強與其他市場的基金互認安排及監管合作，推動投資產品互掛上市或跨境銷售。如此一來，香港離岸人民幣市場將由過往側重結算託管、點心債的單一生態，逐步升級為涵蓋股、債、商品、衍生品的綜合資產配置平台，為全球投資者提供更加多元化的人民幣投融資和風險管理選擇。

　人民幣國際化是一項長期事業，香港的發力方向，在於循序漸進豐富人民幣產品生態，持續加深資金池厚度、拓闊資產品種、完善對沖工具、優化互聯互通機制，成為人民幣融資功能的「放大器」和財資管理的「穩定器」。國家「十五五」規劃和香港「一五」規劃賦能本港人民幣生態建設，證監會的行動綱領主動對接，只要穩步推進各項舉措，香港必能持續擴大人民幣生態圈的廣度與深度，夯實香港作為內地與全球之間可信金融橋樑的地位，在服務國家金融開放的大局中，做強離岸人民幣樞紐的核心功能。（香港商報評論員　蘇信）