人民銀行昨日傍晚宣布，自11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

 

    評論認為，央行此番動作，至少可一舉三得：其一，緩解再現端倪的「錢緊」局面；其二，引導市場利率和社會融資成本，解決企業融資難、融資成本高問題；其三，推進中國的利率市場化進程。但同時亦有受訪專家表示，央行此次降息實為無奈之舉，降息是為了防止金融體系出現問題。雖然降息在某種程度可以解決企業融資難、融資貴的問題，但資金也更大程度的流向樓市和股市，對目前經濟會有一定的提振作用。香港商報記者朱輝豪林文珊

 

    防範金融風險作用

 

    對於央行的降息，中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍在接受本報記者采訪時表示，央行選擇在這個時候降息出於兩個方面的考慮：一方面是，目前企業出現了融資難、融資貴現象非常嚴峻，雖然今年國務院出臺了很多措施，但因為體制性方面的原因，局面在短期內沒有顯著的改變；另一方面，實體經濟領域經歷比較大的風險，特別是許多企業的負責率很高，銀行自身為了防風險，惜貸現象明顯，現今很多企業到了資金鏈快要崩潰的邊緣，在這種情況下央行如果不出臺相應的措施，可能會帶來一定的金融風險

 

    「目前的降息出發點并不是為了保持增速，而是為了防止金融體系出現比較大的風險。一旦金融出現風險，改革一定進行不下去。風險主要體現在目前實體經濟出現比較多的債務，房地產出現泡沫存在下行壓力，這種情況下如果金融鏈條過於繃緊，可能出現比較大的企業倒閉的浪潮，甚至是金融風暴。」劉勝軍說。

 

    應加快金融改革步伐

 

    劉勝軍認為，央行降息是從大局出發，出於一種迫不得與的選擇。他認為，降息對目前市場有一定的活血作用，但還是有比降息更好的辦法，比如減稅、加快金融市場改革的步伐等。

 

    「目前整個金融改革并不是太快，如果金融體系效率上不去，血管不通暢，實體經濟就會出現問題，在金融改革進展緩慢的情況下，通過降息可以短期內對金融的體系的壓力帶來一定的緩和。另一個從整體經濟穩定的角度來講，可以緩解8、9月份經濟數據下滑的過多擔心，避免中國經濟的『硬著陸』，更多還是一種無奈之舉，降息不可能解決所有的問題。融資難、融資貴不一定能解決，因為根源是目前的金融體系的效率不能優化資源的配置。」劉勝軍說。

 

 

    有效提振股市樓市

 

    著名財經評論人余豐慧則分析認為，降息意味著央行大量「放水」，會給整個經濟帶來一些負面作用，降息釋放的流動性可能會進入到房地產市場和股票市場，仍然進入不到實體經濟里面，救助實體經濟要靠解決其自身結構性的問題，央行的降準或降息會帶來金融風險，使房地產和股市的泡沫越吹越大。

 

    住建部政策研究中心原副主任王玨林表示，降息會使開發商資金鏈緩和，使部分剛需入市，會穩住樓價，但不會大漲。

 

    劉勝軍分析稱，降息對經濟會帶來一定的提振，股市和樓市可能會有所改觀，但主要的受益者依然是國有經濟部門、地方政府大企業，對中小微企獲得的收益可能并不顯著。降息對防範房地產泡沫破裂有一定的幫助，泡沫問題的解決需要長時間體制性的改革，短期內房地產不能急劇崩盤，這對各個方面都是不利的。

 

    而人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍則表示，降息是進一步推動利率市場化的改革，完成周小川提出的兩年內爭取完成存款利率市場化改制的目標。

 

    推進利率市場化改革

 

    趙錫軍進一步分析稱，人行此次降息是否能夠按時完成利率市場化改制，還要看這一政策是否能夠通過商業銀行的貸款示範作用傳遞下去。如果商業銀行能夠領會此次降息的資金用途，銀行通過自己的貸款投向來控制的話，真正把貸款投向新興產業等領域，既實現了保持經濟穩定增長，又加速了結構調整。如果說商業銀行把降息所釋放的資金投向還處於調整的產能過剩等行業，經濟的驅動力又將回到老路，從而使得政策的執行情況會出現比較大的差異。

 

    全球市場出現波動

 

    從國際角度看，人行此次降息意味著全球貨幣政策進一步分化。中國央行正式加入歐洲和日本央行的刺激行列，而美聯儲剛剛結束QE，預計明年與英國央行即將進入加息周期。全球市場出現波動，澳元、黃金和標普500指數期貨快速上漲。

 

    值得注意的是，人行上一次宣布調整存貸款利率是在2012年7月6日，當時采取的方式是存貸款不對稱「降息」。