A股在周一終於沖破3000點，讓境外投資者目眩，更引爆內地無限的創意，連「高倉健」與「蒼井空」也被拉出來主演「A股矛盾大決斗」，而在這場決斗中，賺錢的小市民好像真的不多。與此同時，港股氣氛就相對冷清，就算是滬股通份額，也沒有出現大幅飆升，難道滬港通只能冷眼旁觀？

 

　　「高倉健」PK「蒼井空」

 

　　上周五晚上，筆者在一個基金推介會中討論了熾熱的A股市場，成因何在？特別是討論滬股通有否起到作用？資金不斷涌入滬深兩市，成交額更超越萬億元(人民幣，下同)，達10740億元，破盡歷史紀錄，平均每0.74秒成交1億元，再創下環球單一國家單日成交金額最高的紀錄。大家不斷尋找股市攀升的原因，當中內地與海外研究機構陸續發表「狂牛」報告肯定起到一定的作用，內地減息后流動性猛增，證券買賣融資額更飆升至天量，滬港通究竟扮演了什麼角色？自國家領導在4月宣布滬港通出臺后，筆者一直看好A股的表現。及后滬股通啟動，額度的使用雖與預期有所分別，但滬股通仍勝港股通數十倍，反映市場傾斜向A股。目前，滬股通整體額度用了約兩成，三周的時間用了不到600億元，與一天萬億元成交，可謂并不匹配。

 

　　滬港通只能冷眼旁觀？

 

　　滬股通投資金額尚未包括QFII及RQFII資金，但就算全部加起來，也難以支持升市乃由海外資金引發的論點。無論如何，滬股通發揮了藥引的作用，重燃市場對A股的信心及關注，往后A股若真的進入牛市，滬股通額度使用在未來半年極有可能出現火熱局面，甚至需要擴容，而深港通在未來也將排上議程。

 

　　在A股牛氣沖天的氣氛下，港股的成交額也突破千億港元。內地機構投資者更開始重新部署香港業務，部分更計劃在內地集資，以投資港股，當中包括新股。A股轉熱，同樣對在香港的中資券商子公司有著重要啟示。

 

　　特邀作者 溫天納 資深投資銀行家