在對股市的警告聲中，4月27日，滬綜指拉升到4500點，兩桶油漲停。

　　同一天，一則四處流傳的新聞給兩桶油大漲作了注腳——《經濟參考報》援引權威人士消息稱，國資委確定了下一步的國企改革重點，央企整合將進行分類，數量有望進一步縮減至40家。

　　央企的重組被視為繼上輪注資之后的又一輪改革，央企再次站在了中國經濟舞臺、證券舞臺的中心，雖未發生什么根本變化，卻披金掛銀，收獲無數掌聲。

　　證監會靜悄悄地給予了最大支持。4月24日，證監會發布修訂后的《<上市公司重大資產重組管理辦法>第十四條、第四十四條的適用意見》，主要內容包括擴大募集配套資金比例和明確募集配套資金的用途，募集配套資金可用于支付本次并購交易中的現金對價等。

　　上市公司A企業并購B企業，購買B企業所有資產的資金都可以通過在股市募資取得，有了這柄寶劍，未來國企并購基本上不存在資金困難，想并就并，十分瀟灑，可以為日后大規模并購埋下伏筆。

　　股票市場上業已存在的財富效應讓投資者趨之若鶩。南北車讓投資者活了又死、死去活來就是最好的案例。從4月7日到17日的9個交易日里，中國南車、中國北車雙雙收出7個漲停，累計漲幅分別達111.18%和108.9%。而后南北車于21、22日兩天暴跌，23日收陽，24日居然又漲停。南北車7漲停讓融資投資者坐擁巨額財富，而后暴跌又讓市場一片驚慌，短短兩天的暴跌讓融資買入南北車的投資者如坐針氈，融資未逃出者將有嚴重虧損，而后的漲停又讓斬倉的投資者痛苦不已。

　　業內人士分析，若投資者擁有100萬元資金對南北車進行重復擔保投資的話，最多可以融到116.67萬元的擔保資金，投資者將共計持有216.67萬元的籌碼，假如20日在漲停價位介入南北車當中的任意一只，沒來得及出局，兩個跌停板之后，216.67萬元資產將縮水到175.5萬元，損失的41.17萬元對應本金100萬元，比例為41.17%。

　　總體而言，兩車仍有巨大的財富效應，讓投資者食髓知味欲罷不能。在央企并購預期的刺激之下，27日股市大象狂舞：中國重工上漲8.81%，上海石化上漲10.06%，中石化、中國中鐵、中國建筑、寶鋼、武鋼、中國聯通等統統上漲。投資者就像一直押寶贏錢的賭徒，在市場中紅著眼大聲吆喝。中國神車之后還會不會出中國神電，中國神電之后會不會出中國神船？

　　這對央企改革再有利不過，央企去杠桿，投資者加杠桿，想要并購，股市可以提供燃料，對如何并購、是否符合程序、是否更市場化又可以不深究。

　　可以說，這是一次民眾狂熱地為央企改革埋單的過程，股市上漲就能達到目的。

　　股票炒作的是預期，以往業績在目前已經不是重點。據《證券時報》4月27日披露，以4月24日為時間節點，央企概念股是這輪牛市當之無愧的先頭部隊：Wind數據統計顯示，兩市共有269家央企概念股，其中，18家公司的股價年漲跌幅高于或等于100%，另有110家公司的年漲跌幅高于或等于50%，共有128家央企概念股年漲跌幅高于或等于50%，占總數近一半。

　　18家年漲跌幅高于或等于100%的公司中，有17家公司已披露了年度的業績情況，其中，有5家公司2014年的凈利潤同比增長幅度高于50%，有4家公司2014年歸屬于公司股東的凈利潤同比有不同程度的下降。此外，共有12家央企概念股在2014年歸屬于母公司股東的凈利潤同比降幅超過1000%。但除了仍在停牌的個別公司外，這些虧損的公司里，年漲幅最低者也有25%。

　　杠桿牛節奏更快、波動更大，一旦崩潰將全線失守。這是催化投資者情緒、運用社會資金為央企改革造市的一波人造牛市，也是一招險棋。

　　如果用杠桿、用并購都無法讓央企的質地好轉，未來政策恐將沒有更多的預期與信用可供透支。