國際貨幣基金組織聲明，支持將人民幣納入SDR，并將于11月30日提交IMF董事投票決定。一旦投票通過，就意味著繼2001年加入世界貿易組織（WTO）之后，中國將向世界打開資本賬戶開放的大門，世界各國將有機會投資于中國的金融市場。世界和中國都將因此面對一個機會與風險同時劇增的未來。

 

　　SDR（Special Drawing Right），中文稱特別提款權，是由國際貨幣基金組織創新提出的一種“超主權貨幣”，用來補充原有儲備資產的不足。SDR是國際貨幣基金組織成員國所有的一種資金使用權利，屬于中央銀行外匯儲備的一部分，可以用于成員國貨幣當局之間、國際貨幣基金組織、國際清算銀行之間的交易和結算。作為SDR貨幣籃子中的一員，不僅每年可以從其他成員國中收取利息費用，更重要的是其代表了對該幣種國際儲備貨幣地位的認可。

 

　　目前SDR籃子中只有美元、歐元、英鎊和日元，其占比分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。2008年國際金融危機之后，SDR作為超主權的重要儲備貨幣，在國際貨幣體系改革中位置十分凸顯。中國自2009年開始推動人民幣加入SDR，目標之一是減少對發達國家貨幣的依賴。

 

　　中國視人民幣國際化為國際貨幣體系改革的重要一環，并承諾這將從多個方面利好世界經濟。對中國自己而言，則有三個可能的好處。

 

　　首先是吸引更多資金進入中國的資本市場，并為中國的經濟發展提供資金支持，并倒逼中國金融機構和監管部門提升基礎設施、人才培養方式和業務水平。資本賬戶開放后，中國可以更多地參與世界資本市場，有利于資源的全球配置，將中國的風險分散到世界。

 

　　其次，短期內可能弱化人民幣的貶值預期，可以遏止最近兩年來資本流出的勢頭。中國可以借此契機進一步改革匯率，擴大匯率市場的波動幅度。這同時將迫使中國政府減少對人民幣匯率成本過高的直接干預措施，關注人民幣匯率預期的管理。

 

　　第三，人民幣納入SDR籃子，中國推動“一帶一路”就有了一個有力的金融工具。如果周邊地區使用人民幣作為貿易融資的方式，使用人民幣作為貿易計價和結算的貨幣，中國就能有效地將資金和產能向外輸出，提升地區經濟一體化的程度，并對抗西方金融體系波動帶來的不穩定性。

 

　　但風險將隨機會而來。人民幣一旦成為SDR儲備貨幣，維持人民幣的靈活穩定，將成為中國的國際義務。這可能會與中國引以為自豪的政府調控方向相背離。如何在為全球提供流動性的同時保持幣值穩定，對中國央行是巨大的挑戰。

 

　　人民幣匯率加劇波動，對中國企業和金融機構提出了前所未有的挑戰。這也會成為中國經濟增長中的不確定因素，影響宏觀經濟的穩定。

 

　　長期而言，中國將面臨資本流動更加難以預測的局面，甚至同時面對資本流入和資本流出的壓力。這對中國金融體系提出了非常大的挑戰，如何改善金融基礎設施來應對不斷擴大的交易規模，如何設立有效的監管手段和法律規范來制止投機和洗錢行為，如何連續地對資本流動的方向和規模進行檢測并及時進行宏觀調控防止其對實體經濟和金融市場產生巨大創傷，都是需要解決的問題。