特朗普的經濟團隊雛形出現，而投資者對他此前減稅、加大基建開支、放松金融監管等承諾將刺激經濟增長興奮不已。不過……新老“債王”看起來都不買賬。

　　在新債王Gundlach發表了特朗普效應在其明年上臺前就會消退，市場將扭轉的觀點之后，老債王格羅斯也表達了對特朗普能刺激經濟增長的質疑，認為投資者應以“現金為王”。

　　格羅斯表示，未來經濟增長主要受生產率的作用，過去幾年生產率幾乎持平，并且幾乎沒有加速增長的希望。

　　“強勢美元，以及包括人口老齡化、逆全球化的貿易政策、幾乎所有國家債務占GDP比率都在利率升高的背景下加速增長等結構性壓力的持續，令產出年增速受限于1%左右，因此實際GDP增速可能在2%。”

　　格羅斯并建議投資者應以“現金為王”，稱債券久期應該遠低于基準水平。

　　新債王Gundlach：特朗普效應在其上臺前就會消退

　　周四，新債王Gundlach表示，特朗普效應在其明年上臺前就會消退，市場將扭轉。Gundlach預計美元會下跌，美債收益率會在高位橫盤，股市已經見頂，金價短期會上漲。

　　上月，特朗普意外當選美國總統后，市場掀起特朗普效應。美股上漲，美債收益率狂飆，美元強勢攀升。然而Gundlach認為，現在再做特朗普交易已經為時太晚，市場在其明年1月20日上臺前就會扭轉。具體來說，Gundlach預計美元會下跌，美債收益率會在高位橫盤，股市已經見頂，金價短期會上漲。

　　今年7月6日，當10年期美債收益率位于1.2%的時候，Gundlach對此發出警告，相當不看好債市。現在他表示，對債市的防備心減輕，不那么悲觀了，當前10年期美債收益率位于2.35%水平。Gundlach表示，上周他開始買國債和住房抵押貸款支持證券了。

　　不過長期看，Gundlach認為利率還會上漲。此前他曾表示，特朗普經濟政策對于債市非常不友好，美國10年期國債收益率未來四到五年將漲至6%。理由是，特朗普將增大財政赤字，以支撐基建項目，這將導致通脹水平漲至3%和名義GDP將迅速漲至4-6%。

　　上月，Gundlach就曾發出警告，他稱聯邦項目的實施需要時間。住房抵押貸款利率在攀升，導致人們每月支付的資金在上升，這不是好事。此外，希拉里的支持者們根本沒有心情消費。

　　特朗普大選成功之后，Gundlach就表示，投資者應該避免FANG（Facebook，亞馬遜，Netflix和谷歌）這類股票。Gundlach稱，人們需要一些真實的東西，而不是那些幕后的東西。

　　Gundlach管理資產規模1060億美元。他在本次總統大選中給特朗普投票。Gundlach對美國大選的結果預測十分準確，他當時認為特朗普勝選的關鍵邏輯是，民粹主義不可阻擋。而這正是無數人在大選后對出人意料的結果的解釋。