王娟娟
2016年12月7日至今，樂視網已停牌一月有餘。按照深交所停複牌新規——涉及重大資產購買的非公開發行股票停牌不得超過1個月。即使以12月15日的正式停牌日開始計算，樂視網的停牌期限也將來臨。而在此期間，樂視網兩度承諾“停牌不超過10個交易日”，如今尚未有複牌跡象。
樂視網的停牌則急壞了一眾投資者，有股東在深交所互動平台接連質疑“樂視網挑戰停複牌新規”，催促公司複牌，部分融資客則直言“不堪融資利息重負”，要求樂視網考慮股東利益。
對於樂視網的停牌，此前接受第一財經記者采訪的機構人士多認為實際上是“停牌止跌”的緩兵之計，給予賈躍亭和整個樂視控股化解危機的時間。但以目前的情況來看，樂視雖然不斷以汽車發布會、釋放融資信號等“攻關”策略，試圖平息警報，但此起彼伏的欠款風波仍然難以讓市場恢複對樂視的信心，樂視危機仍難解。
投資者難忍“停牌之傷”
在樂視網停牌一個月之後，催促其複牌的聲音越發頻繁，這一狀況在其深交所互動平台的投資者提問中可見一斑。部分投資者質疑公司承諾兩度“停牌不超過10個交易日”，缺乏誠信。
樂視網的停牌開始於2016年12月7日，彼時其以“擬披露重大事項”為由臨時停牌，隨後12月15日樂視網宣布“籌劃通過非公開發行股票及其他資本方式引入戰略投資者”開始正式停牌，並承諾“12月15日起，預計繼續停牌時間不超過10個交易日”，不過隨後這一承諾落空。
12月28日，在正式停牌將滿10個交易日前，樂視網披露稱，上述事項涉及交易規模預計超過100億元人民幣，公司已與戰略投資者簽訂了《戰略合作框架協議》。但因所涉投資規模較大，涉及多個主體等原因，公司還將繼續停牌，並再次承諾“從2016年12月29日開市起，停牌時間原則上不超過十個交易日”。
“無論從樂視(網)自己承諾的，還是停複牌新規來看，都該複牌了。”一長期關注樂視網的投資者對第一財經分析認為，這一周應是樂視網最後的停牌期限，而此番停牌無疑讓機構和散戶投資集體“吃虧受傷”，暫時失去了“自主選擇權”。
而在這之中，“受傷”最深的則是熱衷豪賭樂視網的融資客。對於看好樂視網的融資客而言，2016年並算不上一個好年頭。巧合的是，在2015年12月的同一天，樂視網由於重大資產重組開始了近半年停牌。隨後融資客開始出逃，但仍有30億融資盤堅守，“甘願”承受融資利息。
“2016年停了半年，複牌一直跌，然後半年後又停，如果中間有一直持有的(融資客)，利息不少。”第一財經記者從上海一證券公司兩融業務負責人處了解到，目前券商兩融的利息年化在8個百分點左右，而這對於樂視網的兩融投資者，尤其大比例持倉的來說，將是不小的負擔。
實際上，停牌之傷已經開始讓昔日“樂粉”的信心瓦解，2016年12月7日以來，已有約5.5億的融資盤出逃。此外，包括中郵創業基金、嘉實基金在內的多家基金公司已將樂視網估值下調，相關基金已按33.43元對樂視網重新估值。但樂視網在1月停牌期限之後是否會複牌仍未可知。
“雖然交易所規定非公開發行股票停牌不得超過1個月，但樂視網複牌變數比較大，很難確定它是不是會不按常規來，繼續停牌。”上述接受第一財經采訪的投資者如是稱。
“錢”途仍撲朔
在2015年12月7日停牌前，樂視網曾因資金鏈危機多次大跌，而“停牌止跌”成為外界看來樂視選擇的緩兵之計。而複牌之所以一拖再拖，或因其融資尚未充分落實。
“目前來看，如果複牌樂視能確實落實好融資，100億能實在地拿到手，股價才能得到一定保障。”在上海一私募投資總監看來，錢才是樂視網能否複牌的關鍵因素，而樂視停牌以來的一系列公關和營銷策略難以讓市場信服。
2017年1月3日，樂視的合作方FaradayFuture在美國拉斯維加斯正式發布了其首款量產車型——FF91。作為樂視汽車的一次重要的成果亮相，樂視砸下重金，有媒體報道稱樂視為連夜調動FF91，花費達25萬美元。
不過，這一亮相並未打消市場疑慮，對於FF91，“公關車”、“概念車”、“難以量產”、“市場空間有限”等的質疑仍然沒有停止。
上述私募研究總監認為，依靠展示汽車、開發布會的公關策略，市場已經不再感冒。“這讓大多數投資者還是無法判斷，新能源汽車在當下能否給樂視網帶來估值的增量。”他認為，以發布會的形式來展示樂視，已經讓市場審美疲勞。
對此，前述投資者亦表示認同。“生態故事在2015年牛市之下或許行得通，但目前的市場環境巨變。”他表示。
比起樂視汽車的展示，市場更為期待的是樂視能夠解決資金問題，但接連不斷的欠款風波以及迷離的百億戰略投資讓樂視網的“錢”途仍然撲朔。
就在FF91亮相後兩天，即樂視體育欠款風波後，樂視手機再度被欠款風波困擾。新三板掛牌企業豪聲電子(838701.OC)發布仲裁公告，公開向樂視移動智能信息技術(北京)有限公司和樂視控股討要5000多萬元欠款。而這也是樂視首次被合作方以仲裁形式公開討債。
此外，除了樂視自身的資金危機，接受第一財經采訪的人士還提示，目前的市場風格對於樂視網這樣的創業板公司已經不再有利，新股發行不斷複蘇等外部因素，也將造成資金對樂視的偏好必然下降。樂視網複牌補跌成必然，而尚未有足夠的成果穩住複牌後的股價，或是樂視網遲遲未能複牌的直接因素。