中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心11月30日發布的11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.1%，較上月回升0.9個百分點，在連續2個月運行在50%以下後回到擴張區間。專家表示，11月份PMI指數出現明顯回升且重回榮枯線以上，表明中國經濟在經歷連續兩個月的回調後開始回歸全面恢復態勢，但是需求制約形成的下行壓力仍揮之不去。

　仍需化解下行壓力

　9月份中國製造業採購經理指數跌破榮枯線，跌落到49.6%，環比跌幅達到0.7個百分點，讓市場對中國經濟發展減速的擔憂陡升。而10月內地PMI指數繼續下降0.4個百分點，報49.2%，創出去年以來新低，顯示經濟下行壓力繼續增大。 但是11月PMI數據明顯好於預期。機構預估中值顯示，11月中國製造業PMI為49.6%。

　11月PMI大幅反彈0.9個百分點，重回榮枯線以上，讓市場各方舒了一口氣，表明經濟運行重新趨穩。但是，中國經濟運行下行壓力依然存在，11月PMI為50.1%，還在榮枯線附近徘徊，而且11月PMI反彈幅度比較大，12月能不能鞏固在榮枯線之上，仍需觀察。而從基數上看，12月與11月變化不大，只有0.2個百分點。分析師預計，短期內製造業PMI仍將在榮枯線上下波動，能耗雙控，內需疲弱、新冠疫情都將給PMI走勢增加變數。

　業內人士分析，11月PMI數據顯示中國生產端較快恢復，但是需求端仍相對偏弱，經濟恢復質量有待加強。在供給端困難緩解的同時，當前需要着力抓好擴大內需相關工作，特別要發揮好政府投資對企業投資、對就業和居民消費的帶動作用，盡快化解需求制約形成的下行壓力。

　仍需努力擴大內需

　有關方面評價說，近期出台的一系列加強能源供應保障、穩定市場價格等政策措施成效顯現，11月份電力供應緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，製造業PMI重返擴張區間，表明製造業生產經營活動有所加快，景氣水平改善。

　導致PMI指數連續兩個月低於榮枯線的主要原因是需求端不振，11月製造業市場需求有所改善，帶動11月PMI重上榮枯線。但是非製造業保持穩定恢復。新訂單指數為48.9%，比上月略降0.1個百分點，低於臨界點，表明非製造業市場需求有所放緩。服務業新訂單指數為47.9%，比上月下降0.5個百分點。從業人員指數為47.3%，比上月下降0.2個百分點，表明非製造業企業用工景氣度有所減弱。

　目前外需仍具韌性，企業訂單並未明顯減少。但是新冠新型變異毒株奧密克戎(Omicron)廣泛傳播可能導致海外供給能力下降，在供給替代效應之下，中國製造業可能獲得支撐，但海外需求能否走強需進一步觀察。

　市場人士分析，11月PMI數據也讓年內降息降準預期進一步降低。（香港商報評論員王長久）