香港浸會大學社會工作系副教授 余偉錦

　　財政司司長宣布政府計劃今明兩年發行銀色債券，首批為三年期，認購對象為年滿65歲的本地居民。不少市民認為銀色債券的回報率雖高於一般通脹挂恥債券，但仍遠低於社會期望。再者，有餘錢購買的長者未必太多，受惠人數有限。雖然如此，銀色債券對建立退休保障制度仍具深遠意義，值得關注。

　　強積金有所不足

　　強積金是本港退休制度的核心部分。強積金除了強調市民必須在壯年積極儲蓄，積穀防饑，亦要把積蓄作有效投資，賺取回報。

　　根據資料顯示，政府對強積金的期望建基於四項假設：第一，户員由25歲開始供款一直至65歲。第二，户員每月有15000元薪金(即2014年就業人士入息中位數水平)。第三，強積金制度的年率化內部回報為3.4%。第四，提取了強積金后，市民仍須有效利用部分強積金賺取利息，因此，年滿65歲的市民現時已不用一次過提取全部強積金，而是可按自己的需要及投資公司的規限，在不同時期取出部分金額，致使留在戶口中的存款仍具備投資功能。

　　可是強積金的投資往績，欠缺說服力。不少基金的回報低於通脹，而行政費用亦偏高。因此，實在有需要另找途徑，協助長者將其一生所累積的資產和積蓄，作穩健投資。政府亦深明此點，正積極研究各項對策。

　　政府曾考慮的策略包括加強宣傳和推廣，協助市民了解不同的金融產品、發行數量更多和年期較長的零售債券、提供稅務優惠，使多一些市民選擇在強積金計劃下的自願性供款、鼓勵長者以物業作抵押向銀行貸款，致使他們可享固定收入的同時，又可在原有物業繼續居住。

　　多元辦法助安心退休

　　財政司司長所提出的銀色債券亦可說是這些政策的其中一種，其長遠意義比是次項目的具體細節來得重要。政府會否以預算案所提出的構思作為基礎繼續發展，實在值得關注和討論。假若政府有決心把銀色債券作為長者退休保障的項目，必須考慮以下數點：

　　第一，容許中年人士提取部分強積金供款作購買銀色債券之用，致使供款者享有更多選擇，此舉亦可打破私人機構的壟斷。第二，財政資助部分65歲或以上的長者購買銀色債券，致使不論貧富的長者可不同程度地參與購買金融產品。第三，提高債券的回報率。第四，在購買債券數量上，給予長者更多彈性。

　　在多元化的社會提供多元化的方法協助長者安心享受退休生活，是值得鼓勵的。銀色債券是有條件成為這多元化政策的重要一環。然而，政府在踏出第一步后，必須繼續走其餘的二、三、四、五步。