本周三凌晨5時，MSCI宣布暫不將中國A股納入，A股闖關之旅第三度鎩羽而歸。對於此次結果公布，市場一度有很高的期待，不過隨著揭曉時間的接近，悲觀的消息越來越多。不過股市的走勢卻有些意外。A股不跌反大漲，滬指當日升1.6%，深市升2.8%，創業板更是大漲3.42%，港股亦在當日受到支持，結束四連跌反彈0.39%。

 

　　當然，此事短期內還是會影響到市場情緒，但也不必過於擔憂，畢竟中國股市本來就具有自己的特點，入摩倒逼其改革，但是這些問題的解決不是一蹴而就的。入和不入都有心理預期，其實真正重要的是中國經濟，只要繼續穩步增長，這些都只是時間的問題。此外，預料深港通將在近期通車，不過其對於大市的影響不建議過分誇大憧憬。

 

　　美日英按兵不動

 

　　面對英國退歐風險，經濟前景不明朗以及寬松的貨幣環境，美聯儲、日本央行和英國央行在周四相繼宣布維持政策不變。美聯儲加息之路坎坷，從去年年底啟動以來一直受到各種因素影響而一再拖延。有意思的是，更多的委員認為今年只會加息一次。在隨后的新聞發布會上，耶倫一改之前的鷹派，甚至比預期的要更鴿派，不排除7月加息可能但不知道美聯儲官員是否會在那時很快對經濟獲得信心。

 

　　預料夏季行動的可能性不大，今年下半年晚些時候是重要時點。日本央行在宣布政策不變下表示若有必要將加碼刺激。日圓大漲，高見103.55，短線有回檔需求，但上行格局暫不變，注意政府干預。日股受壓，引發亞太股市普遍下跌。

 

　　退歐公投風險

 

　　隨著日子的臨近，市場極為敏感，英鎊波幅加劇。近期民調顯示退歐陣營領先留歐陣營，大家擔心是否這個黑天鵝會引爆市場。進入6月以來，英鎊受壓回落，德國10年期國債收益率在周二首次跌破零，德國國債等安全資產和與邊緣國家國債收益率分化就曾不斷加劇。不過周四出現英國議員槍擊后，市場傳言公投會延遲，大大影響市場情緒。英鎊在短時間內上漲，黃金和白銀走勢轉弱。

 

　　此外，國際油價也受關注。從年初起收復不少失地，不過50美元形成較大阻力。雖EIA庫存數據下降，但避險情緒令需求前景堪憂，油價近期料都將維持弱勢。當然相關板塊或也繼續受壓。

 

　　港股維持疲弱

 

　　在這個復雜多變的國際環境中，尤其是不安情緒下，恒指走勢疲弱。周一便裂口低開，失守10日和50日均線，周二進一步下行，失20日均線。周三在內地股市帶動下反彈，百日線支持有力，不過仍在50日線下方，20日線得而復失。周四擴大跌幅，跌穿百日線，好在最后兩萬關失而復得。周五靠穩反彈，不過動能有限。保歷加通道運行在中下軌之間，MACD熊差距擴大。

 

　　下周不確定性大，要時刻關注退歐公投事宜。相信不到下周脫歐公投結果出爐，大市仍將陷於不明朗的局勢中，維持疲弱。若負面消息持續，不排除恒指跌穿兩萬關，若再下行，則測試5月低位19594.61，甚至下行至萬九關，投資者要注意風險管理。永豐金融集團研究部主管涂國彬markto@wfgold.com(作者為證監會持牌人逢周六刊出)