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中美貿易戰或將轉為貨幣戰

2018-10-11
来源:香港商报

  上周日央行宣布,自下周一(15日)開始降人民幣存款準備金率1個百分點。此次降準釋放的4500億元(人民幣,下同)將用於償還中期借貸便利(MLF),7500億元增量資金將作為增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源。

  放水消息一出,本周一迎來人民幣大跌,離岸人民幣(CNH)低見6.9376。花旗甚至預計當局或允許人民幣在需要之時「破7」。因人民幣貶值帶動市場情緒持續低迷,本周初港股延續上周跌市,恒指跌破9月12日最低位26219點,最低見26067點。

  美債息升不利股市

  周一國務院召開常務會議,進一步完善出口退稅政策,同時表示將「盡快」取消棚戶改造貨幣化安置優惠政策。此項觀點,早在中美貿易戰伊始,筆者就已在文章中提及,認為國家需要重視內需和棚改政策,以擴充綜合實力。

  本周二,美國30年國債收益率觸及4年來新高,最高見3.44厘。而10年期國債孳息自上周升穿3.2厘後,本周曾升穿3.525厘,創7年來新高。以過往經驗來看,美股道指和10年期債息的走勢基本呈現反向關係,如今美債孳息急升,對美股不應是好事。同時,摩根士丹利發表報告稱,現時情況猶如股災發生時的1987年。此觀點筆者早在數篇文章中多次強調,呼籲投資者小心部署。

  美國料大幅做空股市

  眾所周知,自「狂人總統」特朗普先生上台以來,以歷任美國總統從未有過的狂妄態度炮轟中國,甚至已經揚言正在研究是否要把中國納入貨幣操縱國正式名單中。筆者認為,人行宣布降準,人民幣短時間回軟屬於正常現象,李克強總理已經公開表示,中國不會搞競爭性貨幣貶值。特朗普政府一意孤行,甚至可能採取措施,如拒絕中國企業獲取美國海外私人投資公司融資,甚至可能要求國際貨幣基金組織(IMF)加強監督,以此降低中國的國際聲望和國際地位。

  筆者想在此強調,保守估計下周特朗普政府有極大可能性將中國列為貨幣操縱國,中美的貿易戰將有可能升級為中美貨幣戰。特朗普政府的舉措無疑是為了下個月的中期選舉造勢。另外,筆者相信美國政府不會錯過眼下這個剪羊毛的機會,相信美國方面或已經大幅度做空股市。全世界兩大經濟體的關係若進一步惡化,又將會是利淡股市的一大因素,屆時又將給了做空者理由進行大幅度拋售。

  香港永裕資產管理董事總經理

  香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長 史理生

  (證監會4、5、6、9類持牌 逢周四刊出)

[责任编辑:蒋琳]
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