連城集團合夥人馮南山 Paxson

    在數字資產迅猛發展的背景下，香港作為亞洲金融樞紐，正積極擁抱穩定幣這一創新工具。2025年8月1日，香港《穩定幣條例》正式生效，主要目的在於監管涉及穩定幣的活動，並在香港就受規管穩定幣活動設立發牌制度。

    金管局和證監會近日就穩定幣相關市場波動發表聯合聲明，均表示留意到近期出現與穩定幣概念相關的市場波動，呼籲公眾應保持謹慎。筆者亦建議公眾投資者須認清其監管要求，避免盲目跟風。

    投資者首先須關注監管框架。穩定幣發牌制度設定了嚴格的准入門檻，監管機構明確表示，在初期階段最多只會批出小量牌照。這意味着大多數市場參與者將被拒之門外，確保只有實力雄厚、合規經營的機構能夠進入市場。

    金管局早前亦宣布，就穩定幣發行人監管制度設有6個月過渡安排，以處理之前在港有穩定幣發行業務的機構。當局表示將適時公布首階段發牌結果，但目前尚未有任何牌照核發。

    對公眾投資者而言，這意味着合規穩定幣將更可靠，但短期內市場可能出現波動，未獲牌照項目將面臨退出風險。筆者建議投資者及時查閱金管局官方公布的發行人註冊清單，避免盲目參與。

    其次，投資風險與詐欺防範不容忽視。條例生效後，有些項目假冒已獲牌照，或利用監管炒作推銷，導致投資者損失。穩定幣的脫鈎風險、資產儲備不透明，以及跨境監管差異均須警惕。

    採多元化策略避免集中單一穩定幣

    因此，建議客戶採用多元化策略，避免將資金集中於單一穩定幣，並定期審核資產背書報告。投資者若把資金投放於無牌平台，日後若出現資金挪用或詐騙，索償程序將等同無擔保，風險極高。

    此外，路透社近日援引消息報道稱，內地考慮首次允許使用人民幣支援的穩定幣，以推動人民幣國際化，挑戰美元穩定幣主導。此消息刺激港股穩定幣概念股再掀炒風，公眾投資者須評估此對全球市場的衝擊，可能帶來新資本但也增加風險。

    總結而言，香港穩定幣條例開啟新篇章，為公眾投資者提供更安全的環境，但也帶來合規挑戰。建議密切監測監管機構更新，分散投資於合規項目，謹慎前行，方能把握機遇。