隨着香港金管局推進穩定幣監管框架，市場預期最快將於 2026 年 3 月發出首批發行人牌照。本港數字銀行ZA Bank 作為首家提供穩定幣儲備銀行服務的銀行，正積極探索穩定幣的應用潛力。

   ZA Bank 商業客戶業務主管莫家熙指出，目前跨境貴金屬交易大多依賴 T+2 至 T+5 的延後結算周期，加上匯率風險與高昂手續費，使每一次交易都充滿不確定性。當市場每天波幅輕易突破 100 美元，這些結算延誤所帶來的財務風險，對商家而言無異於「隱形成本」。

   以黃金價格為例，在 2025 到 2026 年初期間，芝加哥期權交易所 (CBOE) 的黃金波動率指數（GVZ）一度升破 48，接近疫情高位1。在這樣的環境下，一天的結算延誤，足以引發實質損失。

   作為與法定貨幣掛鉤的數字資產，穩定幣不僅能 24/7 全天候運作，更能實現 T+0 即時結算，顯著降低因延遲交收而造成的市場風險，也省去了繁瑣手續與中介成本。

   2025 年，穩定幣總交易量已突破 33 萬億美元，按年增長 72%，規模甚至超越 Visa 全年結算總額2。其中，USDC 與 USDT 分別佔據 18.3 及 13.3 萬億美元 3，兩者在實體貿易場景的應用潛力正逐步被驗證。

   穩定幣在資金調度方面提供更實用的替代方案。尤其在涵蓋高頻交易與即時交割的場景中，使用穩定幣不只提升資金周轉效率，更有助降低資金的在途風險。

   黃金作為最傳統的避險資產，當它開始加上區塊鏈與穩定幣等創新工具，其意義早已不限於技術升級，而是意味着全球商品市場的結算架構，正邁向深層次重塑。(記者 韓商)