內地鋰電池生產巨頭欣旺達（300207.SZ）股價今日（24日）承壓下行，該股大幅低開後持續下探，盤中一度暴跌超8%，隨後跌幅有所收窄，收盤報27.75元/股，下跌4.74%，成交顯著放量，全日成交額達43.55億元（人民幣，下同），總市值收窄至512.67億元人民幣。

　欣旺達昨晚發布了2025年年度報告和2026年第一季度報告，其中，2026年第一季度呈現「增收不增利」，盈利斷崖式下滑的態勢。業績數據顯示，今年一季報，欣旺達實現營業收入161.16億元，同比增長31.14%，淨利潤為1.14億元，同比減少70.49%，扣非淨利潤爲-127萬元，同比降幅達100.49%。

　財報數據顯示，欣旺達利潤承壓的主因是財務費用激增，其一季度財務費用達4.91億元，同比暴增1072%，主要受匯兌損失大幅擴大影響。值得注意的是，公司同期確認了逾4億元非經常性收益（主要來自衍生金融工具公允價值變動），對淨利潤形成重要託底。

　分析指出，2026 年一季報，欣旺達營收實現穩步增長，但歸母淨利潤同比大幅下滑，扣非淨利潤轉虧，呈現典型的 「增收不增利」 格局。受匯率大幅波動影響，匯兌損失激增，財務費用同比大幅攀升，大幅侵蝕企業經營利潤；疊加持續產能擴張帶來的高負債、庫存高位等問題，現金流與盈利韌性承壓，徹底打破市場盈利預期，引發資金悲觀情緒。

　根據財報數據，欣旺達最新資產負債率為 72.82%，較上季度資產負債率增加 1.56 個百分點，較去年同期資產負債率增加 8.23 個百分點。公司最新毛利率為 17.96%。最新 ROE 為 0.46%，較去年同期 ROE 減少 1.14 個百分點。公司攤薄每股收益為 0.06 元，較去年同報告期攤薄每股收益減少 0.15 元，同比較去年同期下降 71.43%。此外，經營現金流淨額 7235 萬元，同比大幅下跌95%，造血能力明顯走弱，市場對其 「重資產、高負債、低毛利」 模式的擔憂加劇。

　分析人士指出，公司持續激進擴產，資本開支、產能建設投入居高不下，疊加備貨庫存大幅攀升，有息負債規模持續擴張，整體資產負債率處於高位，財務槓桿壓力凸顯。疊加主業經營效率下滑，當期扣非經營利潤轉負，核心主營業務失去盈利造血能力，利潤高度依賴政府補助、投資收益等非經常性損益，盈利質量大幅弱化，基本面隱患徹底顯現。（記者 朱輝豪）