受伊朗局勢持續影響，美國5月通脹率三年來首次突破4%，民眾面臨的通脹壓力遠未結束。

　　美國勞工部10日數據顯示，截至5月的過去一年裏，居民消費價格指數（CPI）同比上漲4.2%，高於4月的3.8%。

　　沃什上月接替鮑威爾出任美聯儲主席。早在今年1月獲提名前，他曾表態傾向於減息，這一立場也為其順利就任鋪平了道路。但如今通脹反彈，他或許不得不轉變態度。

　　部分美聯儲官員已釋放信號：短期內不排除重啟加息的可能。美聯儲理事克沃勒上月在法蘭克福一場央行會議上稱，如果通脹遲遲不見回落，他不再排除未來加息的可能性。他還提議調整美聯儲會後常規政策指引，明確減息與加息的概率持平。

　　油價飆升全面推高通脹

　　本月物價漲幅主要再度由能源價格推高。受伊朗衝突擾亂霍爾木茲海峽石油運輸影響，今年1月以來美國汽油價格累計大漲約50%，5月單月漲幅達7.0%。這也是衝突連續第三個月明顯推高美國民眾的用油成本。

　　剔除波動較大的食品和能源品類、更能反映核心物價走勢的核心通脹率同比上漲2.9%，符合市場經濟學家預期。

　　這也是自2023年5月以來，美國通脹率首次重回4%及以上區間。此前美國通脹從疫情期間近40年新高（漲幅超9%）逐步回落，但始終未能降至疫情前水平。

　　即使本輪通脹反彈只是短期現象，也將給白宮帶來嚴峻的政治考驗。白宮此前一直將壓低物價作為其經濟政績的核心抓手。

　　物價上漲的影響已體現在日常消費中：能源成本與關稅推高食品雜貨價格，生鮮農產品、牛肉等品類漲幅尤為明顯，且短期內暫無回落跡象。包含住房成本在內的服務類通脹持續高於3%，這意味着物價壓力的成因並不僅限於關稅和能源。

　　分析人士表示，人工智能數據中心的建設熱潮也在催生新的通脹壓力，推高半導體及消費電子產品價格，這一影響或將持續至明年。

　　投資機構埃弗科里國際戰略集團的古哈在本周研報中表示，當前三重通脹壓力疊加交織，分別來自關稅、油價以及人工智能領域的資本開支。

　　經濟學家擔憂，若通脹再度飆升，美國民眾可能會形成高物價將長期常態化的認知。這種觀念一旦普遍蔓延，便會形成自我強化效應：勞動者要求大幅加薪，企業也會在成本實際上漲前提前提價。

　　通脹率連續五年高於美聯儲2%目標

　　美國通脹率已連續五年高於美聯儲設定的2%目標。此前物價尚未完全回歸正常區間，疊加去年關稅政策、今年伊朗衝突等一系列外部衝擊，通脹再度抬頭，進一步加劇了物價居高不下的風險。

　　會計師事務所羅思國際首席經濟學布魯蘇埃爾預計通脹將繼續上行。他表示，能源、運輸、食品及化肥高成本持續傳導影響。

　　美國民眾的通脹預期也在持續走高。密歇根大學調查顯示，5月民眾對未來五年的通脹預期為3.9%，遠高於疫情前水平；紐約聯儲8日發布的調查數據為3.0%，雖相對溫和，但仍顯著高於美聯儲2%的通脹目標。

　　倫敦政治經濟學院經濟學家賴斯表示，目前民眾的通脹預期整體仍算穩定，多數人相信物價終將回歸常態，但相較於2018年，這份穩定已有所弱化。(郭志文)