本周一，華爾街對美聯儲年內加息的預期押注，徹底達到了沃什上任以來的最高點……

　利率掉期市場的定價顯示，在美國周末以來對伊朗發動一系列新打擊後，交易員大幅加大了對美聯儲7月加息25個基點的押注。最新定價顯示，美聯儲在本月底加息的可能性已接近50%，高於周一早些時候不到40%的水平

　與此同時，今年年底前美聯儲進行至少兩次加息的可能性，已從本月初的34%躍升至56%。這也意味着加息兩次——成為了今年美聯儲最有可能出現的利率變動情境。

　隔夜伴隨着加息概率急速飆升的，是一幕再度令不少華爾街交易員神經緊繃的場景——原油、美股和美債市場又一次呈現了高度的關聯性：原油價格的暴漲，與美債和美股的大跌行情幾乎同步出現。

　知名財經博客網站Zerohedge指出，簡而言之，周一的價格走勢主要受三大因素主導：

　特朗普與伊朗之間緊張局勢的急劇升級推高了油價(以及債券收益率和美元)；而對人工智能資本支出(超大規模數據中心債務恐慌)日益增長的擔憂引發了半導體和其他人工智能相關行業的動盪；此外，美聯儲主席沃勒的鷹派立場徹底轉變(沃什將於周二前往國會山發表證詞)，導致比特幣和黃金價格暴跌。

　從某種意義上來說，這三大因素之間可謂相互交織，同時也共同滋生了市場的恐慌情緒。

　油價飆升

　先來看原油市場方面。在美國總統特朗普表示美國將重新對伊朗實施海上封鎖後，油價周一大幅跳漲。

　其中，布倫特原油期貨上漲9.6%，收於每桶83.30美元，為這一國際基準油價自2020年5月以來的最大單日漲幅。美國WTI原油期貨價格也上漲9.4%，收於78.14美元。

　美國總統特朗普7月13日在社交媒體發文稱，美國將恢復對伊朗的海上封鎖，並將對所有經由霍爾木茲海峽運輸的貨物收取20%的費用。

　此外，據美國中央司令部稱，美軍在周六打擊了140個目標後，於周日再次對伊朗發動了一波空襲。這些打擊是對伊朗伊斯蘭革命衛隊襲擊一艘過境霍爾木茲海峽的集裝箱船的回應。

　顯然，霍爾木茲海峽的最新境況，再度令原油市場的交易員高度緊張。正如行業分析師Michael McDonough最新追蹤的那樣， 霍爾木茲海峽的商業通行量在最近24小時內驟降至僅3艘次——1艘從東向西/2艘從西向東。這一數字比周日的7艘次、周六的11艘次以及6月24日反彈高峰時的57艘次，已明顯下降。

　隨着布倫特原油期貨價格大幅上漲，布油即期期貨溢價周一也飆升至了2022年12月以來的最高水平。

　高盛One-Delta部門負責人指出，目前市場的核心辯論已經從霍爾木茲海峽是開放還是關閉，轉移到確定過境需要誰的許可。

　高盛認為，儘管美國堅稱航道暢通，伊朗則聲稱船舶必須使用伊朗控制的航線。商業運營商自然不願驗證任何一方的說法。從政策角度來看，真正具有約束力的可能仍然是華盛頓，而非德黑蘭。高盛認為的基準情景仍然是一個不穩定的妥協方案，即伊朗對過境運輸實行事實上的控制，而美國則適應實際操作情況，允許交通逐步恢復。這種情況適用於布倫特原油價格為每桶75-85美元的環境。

　股債金市場全線重挫

　在債券市場上，隨着伊朗局勢再度緊張推升油價，令市場猜測美聯儲可能需加息以遏制通脹，隔夜短端美債收益率一舉升至了2025年初以來最高水平。

　截至紐約時段尾盤，美債收益率集體上漲。其中，2年期美債收益率漲7.77個基點報4.282%，5年期美債收益率漲7.47個基點報4.376%，10年期美債收益率漲6.44個基點報4.622%，30年期美債收益率漲4.85個基點報5.106%。

　除了美伊局勢和油價上漲外，周一加劇美債拋售的還有美聯儲官員的鷹派言論。美聯儲理事沃勒表示，如果基礎通脹繼續顯示價格壓力廣泛存在，決策者可能需要加息。

　BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen表示，與美聯儲利率關聯最為緊密的2年期美債價格目前正持續走弱，投資者仍聚焦於7月29日的美聯儲決議，並將其視為沃什首次加息的可能時點。

　這些擔憂也終結了標普500指數的連漲勢頭，該指數本周伊始本身就因芯片製造商股價暴跌而面臨承壓。截至周一收盤，道指跌138.37點，跌幅為0.26%，報52498.64點；納指跌408.43點，跌幅為1.55%，報25873.18點；標普500指數跌60.05點，跌幅為0.79%，報7515.34點。

　富國銀行投資研究所全球投資策略主管Paul Christopher表示：「隨着全球利率上升，投資者質疑科技相關支出的可持續性，一些科技和人工智能相關公司的估值再次成為關注焦點。我們看到市場正在將人工智能的受益者和支出者區分開來。」

　「霍爾木茲海峽局勢再次成為全球市場關注的焦點，能源板塊正主導着全球市場的價格走勢，」 BMO資本市場的Ian Lyngen表示。「人們越來越覺得，局勢在緩和之前可能會進一步惡化。」

　周一同樣遭受重創的還有貴金屬市場。現貨黃金價格隔夜再次跌至關鍵的4000美元「馬奇諾防線」下方……

　正如貴金屬分析師Tatiane Darie所指出的，雖然4000美元關口在6月下旬上次被突破時曾起到支撐作用，但目前油價、債券收益率和美元的再度上漲使得這一支撐作用難以維持。

　黃金價格仍受實際利率和美元走勢的左右，而這兩者目前對黃金而言都呈不利走勢。隨着霍爾木茲海峽再度遭到封鎖，威脅到本已微弱的航運恢復勢頭，原油價格仍呈上行趨勢。加之美聯儲釋放的鷹派信號，這給黃金帶來了新的麻煩。

　焦點轉向「超級星期二」

　無論如何，利率市場對美聯儲本月加息概率押注的飆升，以及全球多個關聯市場滋生的恐慌情緒，都令今日這個美國宏觀消息面的「超級星期二」將顯然更為關鍵。

　按照日程安排，美國勞工部將於北京時間今晚20點半公布6月CPI數據，美聯儲主席沃什則將在22點前往國會發表證詞演講。

　近期汽油價格的下跌可能有助於拉低總體CPI，該指數可能會錄得自2020年疫情爆發以來的首次月度環比下降，同比漲幅也可能脫離「4時代」，重回「3字頭」——市場預期6月CPI同比漲幅為3.8%。不過，這一數字仍將遠高於美聯儲2%的目標。

　「市場根據周一沃勒的講話上調了短期加息預期，」道明證券美國利率策略師莫莉·布魯克斯表示。「這使得周二的CPI數據更為重要，波動性也會隨之加大；如果數據表現強勁，將可能進一步加劇收益率曲線趨平的趨勢。」

　BMO的Ian Lyngen也表示，「周二公布的CPI數據以及沃什的講話，無疑將對加息的可能性產生影響。」

　對於沃什的證詞演講，素有「新美聯儲通訊社」之稱的知名記者Nick Timiraos表示，自美聯儲上次議息會議以來，沃什的部分同僚對通脹的擔憂加劇，他們可能會在7月28日至29日的美聯儲下次議息會議上就推動考慮加息。而沃什本周向美國國會作證時，將有機會引導這一共識。屆時他將手握最新的6月通脹數據——這是下次會議前的最後一批重要數據。

　Timiraos指出，鑑於沃什對其個人傾向鮮有表態，美聯儲7月的利率決定便顯得尤為重要：這將是其如何執掌美聯儲的首個真正信號。

　Timiraos認為，沃什可能會站在主張維持利率不變的一方——儘管這可能會招致一兩個「鷹派」的反對意見，並等待更多數據來定奪。或者，他也可能會支持加息陣營——無論是為了強化其對維持物價穩定承諾的可信度，還是主動承擔並推動一次他認為不可避免的加息決定。