港股內房股高開低走，截至早盤收盤，中國金茂(00817.HK)跌14.65%，越秀地產(00123.HK)跌近13%，綠城中國(03900.HK)跌超12%，建發國際集團(01908.HK)跌超12%，華潤置地(01109.HK)跌7.72%、龍湖集團(00960.HK)跌6.7%、龍光集團(03380.HK)、融創中國(01918.HK)、新城發展等個股跟跌。

　8月28日晚，中國多部門集中出台房地產相關政策，涵蓋商品住房銷售、信貸、融資、資本市場支持等全鏈條，房地產基礎制度迎來重大調整。中信建投研報表示，短期看，現房銷售及預售門檻提升將導致新房可售貨源階段性收縮，房企資金階段性承壓；但中長期看，「所見即所得」、資金閉環及項目制融資將從根本上規避爛尾風險，核心城市成交有望在政策催化與制度紅利雙重作用下率先企穩。

　中金認為，本次住房制度改革將在五個層面產生深刻影響。首先，改革重新定義了新時代的房企現金流管理模式，變化主要體現在IRR水平上。其次，帶動土地市場競爭格局發生系統性變化，總量上短期或有波動，但中長期仍取決於房價走勢。第三，改革或有助於加速住房供需格局改善，但仍須考慮新房老庫和現房定金機制帶來的潛在擾動。第四，現房銷售制度下周期波動可能會帶來新的影響，如下行周期的金融風險和上行周期的斜率水平，需要儲備對應政策予以對沖。第五，規模化房企估值短期內受銷售規模預期和ROE影響或承壓，但如果周期切換還將會體現估值彈性，儘管彈性幅度或較以往周期有所縮減。（記者 朱輝豪）