昨日（6日）公布了定向增發消息的工行和農行，今天（7日）開盤後不漲反跌。截至當日A股收盤，工行（601398）跌1.97%，報7.97元，農行（601288.SH跌2.16%，報6.81元。

　6大行，中、建、交、郵儲等另外大行的A股，當日也集體以下跌報收。跌幅最小的為郵儲行（601658）跌0.55%，報5.39元。

　6大行的H股還未收盤，從目前盤面來看，也是集體下跌，且跌幅大於A股。

　6大行注資收官

　9月6日，工行、農行同日披露向特定對象發行A股股票預案，合計擬募資不超過2600億元。至此，2025年首輪缺席的兩家國有大行將完成注資，兩輪特别國債覆蓋全部六家大行。

　本次發行完成後，工行、農行核心一級資本充足率將分彆提升約0.33、0.61個百分點。

　2025年，財政部發行5000億元特别國債，通過定向增發形式注資中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行，四行合計募資約5200億元，從3月底預案披露到6月中下旬資金到位，全程僅約三個月。興業證券報告顯示，首輪注資為四家大行核心一級資本充足率帶來了0.48至1.51個百分點的直接提升。

　2026年3月，國務院在政府工作報告中再度安排3000億元注資特别國債，並於5月、6月分兩期發行完畢。

　2025—2026年的這一輪注資是國有大行曆史上完成的第四次注資 。 這一次和前三次最大的不同是，銀行冇有出問題，是主動提前補資本。背景是淨息差持續收窄（銀行賺錢能力下降）、信貸投放力度加大（資本消耗加快）、地產和地方債風險仍在消化。兩輪注資合計約7800億，全部補充核心一級資本，六大行一行一策、全覆蓋。

　記者觀察到2025年工行和農行A股的股價，均在當年創出了曆史新高，除了業績表現優秀以外，注資的預期也是當時推高股價的關鍵因素之一。現在利好全部兌現，似乎缺了點懸念。