A股遭遇節後 「開門黑」，三大指數集體收跌。截至收盤，上證指數跌0.79%，深證成指跌2.07%，創業板指跌3.15%，北證50跌2.65%，科創50指數跌4.82%。

　板塊方面，CPO（共封裝光學）概念板塊集體大幅走弱，萬得光晶片指數跌超8%。個股方面，截至收盤，源傑科技（688498.SH）、長光華芯（688048.SH）「20cm」跌停,東山精密（002384.SZ）「10cm」跌停；仕佳光子（688313.SH）跌超17%；長芯博創（300548.SZ）跌超13%、聯特科技（301205.SZ）跌11.8%、天孚通信（300394.SZ）跌近10%；國民技術（300077.SZ）、聯訊儀器（688808.SH）跌超8%。

　本次板塊殺跌最直接的觸發因素，來自海外機構研報對美國FCC相關管控規則的推演猜想。摩根士丹利近日發布報告指出，美國對華光模塊的潛在限制可能通過FCC「受控清單」機制實施，而非全面禁運。政策核心爲「65%美國含量」規則，即中國製造的收發器仍可進口，但需滿足BOM中65%價值來自美國企業的條件。

　分析認為，CPO賽道自AI算力行情啟動以來，板塊內大量個股經歷數輪大幅上漲，平均市盈率顯著高於傳統通信板塊，估值已經充分定價遠期成長預期。一旦產業預期出現邊際變化，高估值板塊波動會被急劇放大，估值壓縮空間更大。此外，多家CPO產業鏈公司在高位披露股東減持計劃，例如源傑科技實控人首次減持、仕佳光子大股東減持落地。產業資本在股價高位兌現，向二級市場傳遞謹慎信號，加劇機構和散戶的拋售意願。（記者 朱輝豪）