中國內地有需要再來一次降息行動﹗為什麼﹖因為，觀乎最新內在和外在因素，再次降息的條件與時機均已經成熟，這既符合貨幣政策要更加注重鬆緊適度的政策導向，也是確保中國經濟步入「新常態」的適切之舉。

　　在經濟增長持續放緩，通脹又於低位徘徊的前提下，中國無疑存在了降息需要。2014年全年GDP僅增7.4%，季度而言增幅同樣拾級而下，普遍預期今年全年將會進一步降至7%，反映中國經濟增長放緩已是普羅共識。通脹方面亦呈類似趨勢，最新CPI只有1.5%，遠較去年末的2.5%為低，亦跟目標的3%左右存在相當距離，顯示貨幣政策具有不少放寬空間。事實上，由促進轉型升級的發展，到滿足龐大的勞動市場需要，均要求經濟保持一定增速，否則一切恐怕事倍功半。今年經濟工作的基本方針，乃是穩增長、調結構、轉方式、促改革、惠民生、防風險，可以看到穩增長是第一位，因為沒有增長的話後面一切皆難談起，反之防風險則處於較後位置。的確，隨著多項政策措施的發酵，房地產市場經已明顯降溫，房價甚至出現了回調趨勢，即是資產泡沫風險已見紓緩。有鑒於經濟增長和消費價格的下行趨勢，為了保住GDP增幅不低於7%這條紅線，而且通脹更加不能發展成為通縮，人民銀行實宜積極考慮進一步放寬幣策。

　　新一輪貨幣戰爭或恐一觸即發，尤其是歐央行宣布買債計劃後，多國央行紛紛採取了反制措施，人民銀行亦宜同步調整貨幣政策。歐央行即將啟動印鈔機釋出逾萬億歐元，過去一年歐元已自高位暴瀉兩成之譜，相對而言，其他貨幣則同步上升了兩成之多，人民幣兌歐元更漲逾兩成半，這無疑對各地尤其是中國出口競爭力造成龐大打擊。因此，各國央行不得不進行干預措施，好讓本幣「被逼」升值的情況得以紓緩﹔近日，人民幣兌美元和歐元亦分別回調約1%和2%，但相比早前升幅來說，有關調整可謂九牛一毛。的確，人民幣突然轉升為跌，當然向市場釋出了重要信號，就是警醒國際熱錢不應繼續炒作人民幣升值。不過，基於中國內地仍是世界上最為炙手可熱的投資目的地之一，昨日聯合國報告便指中國去年躍升成為外國直接投資(FDI)的第一大流入國，總共吸金1280億美元。而「滬港通」的順利推行，加上「深港通」年內也將開放，雖然有利資本市場長遠健康發展，但也意味國際熱錢更易進入中國。所以，與其他央行同步降息，實有利更好應對新的國際貨幣環境。

　　其實，人民銀行近期採取的一連串措施，包括藉助各種政策工具釋出流動性，顯示了貨幣政策正在靈活調整之中。然而，比較來說，要談象徵意義和實際意義，降息對經濟和通脹所產生的刺激作用，肯定比以上種種以至降準更大。正如總理李克強所言，2015年要頂住經濟下行壓力，繼續保持戰略定力，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，同時注重預調微調和定向調控，既穩定經濟增長，同時著力提升經濟的質量和效益。透過降息來適度調整貨幣政策，相信可為滿足以上政策導向提供更佳條件。

　　香港商報評論員 李哲