【香港商报网讯】记者韩濠昕报道：短短两周多来，内地A股频频重挫，跌幅之大史上罕见，「灾情」引发多个部门接连发布多重利好紧急救市。此情此景，堪比1998年深陷亚洲金融危机的香港。而在本港投资专家眼中，是次股灾确实令股民很受伤，但尚不至於完全归咎於外资沽空，股市升跌赚赔从来是平常事。他们亦建议监管层顺应民情，如削减IPO规模，将有助於大市喘定。
「这已经是一场战争」？
A股如过山车般急升暴跌，令众多散户荷包伤痕累累，心理质素稍低者自寻短见亦已见诸报端。目前，内地有超过8000万股民，规模超过德国和英国等许多国家总人口。罕见股灾亦令股民不满，或为社会带来不稳定因素。
此时，市场有声音认为，A股是次急速下跌归因於外资造淡，呼吁政府展开「金融保卫战」。
前华夏基金副总经理王亚伟在微博上发表观点：「现在不用去分析什麽市场了，这已经是一场战争。虽然管理层否认了外资做空等一系列传闻，但从盘口上看，很明显本轮做空资金经验丰富、实力强大且准备充分。相对於第一次经历杠杆牛市的A股来说，这些资金显然更加熟悉，如何利用杠杆在每个阶段的爆仓效应，同时更加熟悉利用股指期货、ETF等一系列金融衍生工具组合沽空，且面对政府的强力反击毫不手软，这显然会让人立刻和量子基金为代表的国际专业沽空资金手法联系到一起。」
谭绍兴：外资上月开始看淡
对於A股灾情，本港一众专家怎麽看？香港投资者学会主席谭绍兴表示：「外资确从6月份就开始看淡中国股市。外资觉得中国股市面临泡沫爆破，有几点原因，近期好多从未买股的股民争相入市，中证监又开闸让大批IPO推出集资……外资不断沽货，散户继续扫货，谁胜谁负已见分晓！」
温天纳：出招太频非好事
香港博大资本国际首席执行官温天纳认为，随着越来越多股民受伤，内地政府当局感受到极大压力，担心股市大跌会导致经济不稳，并造成社会不稳定。
他坦言，近期中证监连番出招救市，但即使多番出招亦於事无补，引发股民不满。当局出招似乎乱了章法，令效果大打扣。「其实，中央政府有时出招太频繁也非好事！」他建议，中央政府应增加政策透明度，减少不明朗因素。
最近，中证监连出三招， 除降低交易徵费，短期公司债发债主体扩容至所有券商外，最重手的一招是下发融资融券新规定，将取消有关两融的强制平仓，容许券商跟客户自行商议补充担保期限及比例等， 一改过往「一刀切」做法。但监管层对两融管理办法短短一个月内出现180度转变，短期可望平抑股市波动，但长远而言并非好事。
蔺常念：人吓人没药医
当前，有不少内地股民批评中证监措施失当，且後知後觉，尤其是让太多IPO推出市场吸掉太多资金（市场估计IPO缚住6万亿资金），谭绍兴建议中证监应顺应民情，削减IPO推出规模，这将有助於大市喘定。
香港智易东方证券负责人蔺常念认为，目前A股已是「人吓人没药医」局面，因今年上半年股市人人太心雄，现时一下子信心尽失，今年4至6月股市急升，但外资5月就开始沽货。据他了解，走资金额估计达400亿美元，但他不同意今次A股股灾是「外资赢、股民输」的局面，「我觉得『聪明钱赢愚笨钱』更为贴切。当中国股市跌至低残吸引的水平，聪明钱自然会重新过来吸纳。」
李克强：培育公开透明长期稳定健康发展的资本市场
李克强总理2日在法国图卢兹的中法工商峰会上表示，中国经济要长期保持中高速增长，需要在稳定宏观经济政策、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的同时，根据形势变化不断灵活应对，加大定向调控力度，适时预调微调，推动结构性改革，让积极的财政政策更加有效。同时培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场，不断巩固中国经济向好基础。
证监会：对涉嫌市场操纵行为进行专项核查
2日晚间证监会新闻发言人张晓军表示，根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查，严肃依法打击，涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关查办！
张晓军回答记者时表示：证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。
记者：有人认为，期指恶意做空是近期市场下跌的主要原因。对此，证监会有何举措？
张晓军：近期，股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查，严肃依法打击，涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关查办！
1998：香港金融保卫战
是次A股大跌，有评论归咎於外资沽空，认为中央政府应像1998年香港金融风暴时港府入市击退大鳄那样拯救散户；亦有人指股市有升有跌、有赚有赔，从来是平常事，政府不应贸然用纳税人的钱来托市。何况，1998年香港金融风暴与是次A股跌市大不同，简单把A股跌市归咎於外资兴风作浪说法偏颇。
国际大鳄冲击令港股两度大跌
回眸历史，1997年时东南亚国家在外汇储备尚不充分条件下，过早放开资本项目管制，但同时仍实行固定汇率制。再者，这些国家经济基本面存在缺陷，给索罗斯等国际炒家以可乘之机。在国际超级炒家围攻下，泰国、印尼相继放弃固定汇率制，炒家进帐可观。不久，国际炒家转而冲击香港，同时於汇市、股市及期货市场兴风作浪。
1997年10月22日，国际炒家低息借入港币作为弹药，并在外汇期货市场抛出港元，同时沽空恒指期货；一旦外围市场出现有利好炒家时机，便疯狂抛售港元，大肆散布谣言，说港府会放弃联系汇率，造成港股暴跌。
面对国际投机资金大规模沽空行动，最初金管局於市场抛售美元吸纳港元，稳定港元汇价。同时推出加息措施，最优惠利率由8.75%提高到9.5%，隔夜拆息率由9%提升至300%，从而增加国际炒家的融资成本。上述措施令港元汇率稳定，但仍未阻止港股大跌。10月22日到10月28日，恒指下跌3343点，跌幅达27%；港股市值累积损失7000亿港元。
港府真金白银救市大打组合拳
1998年8月，股灾再度爆发。港府动用真金白银打出猛烈组合拳，同时於股市期市主动大举做多，并限制做空：1、金管局让港府用外汇基金买入港元，并把买到的港元存入银行。如此，汇市和币市实现供求平衡，汇率和利率保持稳定。2、在股市，8月14日金管局动用外汇基金进入股市坐庄，大手买入恒指蓝筹成分股托市，13天就把恒指推至近8000点，耗资1000亿港元。到11月25日，恒指升回至10979点，3个多月挟升67%。3、在期市，金管局大举买入8月期指，卖出9月期指，拉开8月期指与9月期指间的差距，使炒家转仓卖出9月期指保证金成本加大。4、为响应港府号召，24家蓝筹、红筹上市公司纷纷回购股份。5、8月31日，港府出台限制卖空等7项举措：限制放空港元，股票和期货交割期限由14天缩短为2天；港府增加银行体系流动资金，以减少受冲击的机会；降低期指杠杆，将每张期货面额由5万港元/10000点拉高至12万港元/10000点；调降大量持仓申报限额，由500单位降为250单位，迫使炒家暴露身份；股市引入限价放空制度，且期指空方不能主动售予买盘，只能被动地让买盘来入货；放宽上市公司大股东增持回购股票限制，且公司在购回股票後不用注销，可当作投资头寸；仿效澳洲及新西兰做法，预订各类股票可放空数目限制；加设空头未平仓合约资料申报机制，使空方现形。
当年，国际炒家转为造好同样赚了大钱；同时，东南亚各国政府都没动用国库入市扫货，事过境迁之後股市照样回升，港府托市有无必要至今仍有争议。 香港商报记者 韩濠昕