【香港商報訊】記者張幸報道：在中國經濟疲軟陰霾的籠罩下，規模以上工業企業利潤在上個月由升轉跌后，本月擴大利潤降幅。國家統計局昨日發布數據顯示，1-7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額3.32萬億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3%個百分點。其中，7月當月，規模以上工業企業實現利潤總額4715.6億元，同比下降2.9%，降幅比6月份擴大2.6個百分點。

　　生產銷售放緩需求不足

　　無論是工業企業利潤累計增速還是單月增速，均呈現負增長，且降幅進一步擴大。對此，民生宏觀分析師張瑜表示，利潤同比下滑的主要原因是經濟終端需求萎靡。7月投資消費出口皆呈下滑態勢，同時PPI跌幅進一步擴大，繼續侵蝕企業利潤。

　　國家統計局工業司工業效益處處長何平指出，工業生產和銷售增長雙雙放緩，工業品市場需求不足是主要原因。

　　此前國家統計局發布的數據顯示，7月份中國規模以上工業增加值同比實際增長6％，增速比6月份回落0.8個百分點，當月工業產品出廠價格（PPI）同比下降5.4％，降幅比6月份擴大0.6個百分點。

　　「受此影響，7月規模以上工業主營業務收入增速比6月份回落了1.2個百分點。」何平說，此外，工業品出廠價格與原材料購進價格降幅擴大、規模以上工業企業投資收益下滑也是導致7月工業利潤降幅擴大的主要因素。

　　國企利潤跌幅最大

　　統計顯示，1-7月份，在41個工業大類行業中，31個行業利潤總額同比增長，煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業、專用設備制造業以及汽車制造業等10個行業下降。其中，采礦業利潤下滑最為嚴重，1-7月份，采礦業利潤同比下降57.4%。

　　渣打銀行中國宏觀經濟師李煒表示，采礦業企業中國企比重大，采礦業利潤的大幅下滑是其中的國有控股企業利潤跌幅大導致的，國有控股企業實現利潤總額6882.1億元，同比下降22.1%，數據顯示國企在各類企業中利潤跌幅最大，可以說，國企拖累了工業企業利潤指數。

　　「這也與股市近段時間的動盪有關，7月份的股災讓工業企業的投資收益遭到損失，其中大部分是上市國企，在此前股市形勢良好的4月，投資收益曾推高工業企業利潤總額同比增速的2.4個百分點，是當月工業企業利潤回升的主要動力。」光大證券首席經濟學家徐高說。

　　降息難釀趨勢性影響

　　尽管目前工業企業利潤增速仍在下降，但從7月份數據來看，產業結構調整大有進展。數據顯示，7月份，高技術制造業利潤同比增長8.4%，消費品制造業增長7.5%。在諸多產業中，計算機、智能電視、新能源汽車以及其他的電子設備等新興產品行業利潤同比增幅較快。

　　此外，8月26日，央行再次降息25個基點，這會降低工業企業的財務費用。申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇分析稱，5次降息之后利率尤其是基準利率累計下降達125個基點，大幅降低企業的利息支出和財務負擔。7月數據顯示，企業利息支出同比下降3.1%，財務費用下降3%。

　　但降息空間畢竟有限，難以對工業企業利潤造成趨勢性的影響。李慧勇指出，7月份企業效益數據不佳，表明工業企穩基礎尚不牢固。

　　基建仍是穩增長重要抓手

　　華泰宏觀分析認為，未來幾個月工業企業利潤增速不會有明顯的改善。對於工業企業利潤造成不利影響的因素有3個方面：首先，經濟下行的壓力依然比較大，主營業務收入增速很難有大幅的提高；其次，在美聯儲加息預期下，美元指數仍然處於高位，國際大宗商品價格很難走高，PPI回升的空間有限。

　　華融證券亦指出，三季度經濟增長大概率放緩，三季度工業利潤同降幅擴大的可能性較大，四季度隨著穩增長效應見效，同比增速或小幅提升，下半年利潤增速轉正難度較大。

　　張瑜認為，上半年靠金融，下半年只能靠基建。上半年GDP的主力軍金融業萎縮嚴重，下半年經濟有破7風險，傳統的「房地產+制造業+出口」模式已不能持續，未來穩增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實，從貨幣轉財政，從金融轉實體，未來基建仍是穩增長的重要抓手。