盡管受到外盤提振而早盤高開，但昨日A股仍未能走出反彈格局，主要指數午后紛紛翻綠，滬指再度向下挑戰2800點整數關口的支撐力，成交維系縮量格局。業內人士表示，如果大盤遲遲無法上揚，那么久盤必跌的格局可能再度上演，投資者逢高減倉為宜。

　　高開低走縮量震蕩

　　昨日，海外市場表現喜人，隔夜道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數走勢強勁；歐洲和亞太市場也迎來普漲。

　　受外圍市場提振，昨日上證綜指高開于2835.03點，不過隨后逐步回落，至收盤時下跌0.23%收于2815.09點，深證成指下跌0.38%收于9784.60點，創業板指下跌0.4%收于2067.25點，中小板指下跌0.26%收于6403.62點。滬深兩市成交額分別為1177.68億元和2537.51億元。

　　行業板塊則從上午的大面積上漲變為大面積下跌，收盤時28個申萬一級行業指數中僅有8個板塊收紅，銀行、煤炭、輕工制造和鋼鐵板塊的漲幅居前，分別上漲0.71%、0.6%、0.34%和0.33%；而有色金屬、交通運輸、農林牧漁板塊的跌幅居前，分別下跌1.66%、1.12%和1.02%。

　　題材概念方面，區塊鏈、次新股和工業4.0指數的漲幅居前，分別上漲3.17%、1.84%和1.12%；移動轉售、機器人(23.820, -0.89, -3.60%)和水利水電板塊的漲幅也超過1%。相對而言，稀土永磁、生物育種、鋰電池板塊的跌幅居前，分別下跌2.43%、1.66%和1.65%。

　　不難發現，昨日A股僅在早盤受到外盤提振，而后的漲勢并未延續，可見內生力量更為重要。隨著市場重新回到弱勢格局，資金謹慎情緒進一步提升，市場量能未能出現好轉。

　　市場情緒或受沖擊

　　業內人士表示，回顧A股走勢，自5月10日以來，大盤就展開低位縮量震蕩。在受到海外市場提振而不漲的情況下，漲不動可能本身就是一種利空因素，對市場信心形成沖擊，后市下跌的概率逐步增大，投資者不宜對反彈抱有過高期望，逢高減倉為宜。

　　一方面，市場行情與量能互相制約并強化。由于暫無支撐市場上漲的因素，而海外市場喜人的表現也難以撼動弱勢格局，資金不進反出，這使得每一次多頭組織的反抽行情都成為能量的消耗。反過來，量能不濟也使得市場無法獲得足夠的支撐，延續反彈行情。

　　另一方面，久盤必跌的魔咒籠罩A股市場。此前，盤整過后下跌已經出現過多次。當前，不少上周介入的抄底資金短線獲利回吐，選擇離場觀望或者等待時機，每一次反彈都成為資金出逃的契機。反彈行情難以持續，熱點快速輪換，多方難以找到著力點，越來越多的多頭開始轉空，使久盤必跌的擔憂升溫。

　　在這種情況下，國泰君安證券認為，A股短期內不排除繼續小幅向下波動的可能（但指數調整幅度應低于10%），但這將為之后的反彈儲備更多的超預期空間。中期看，受益于盈利彈性和估值彈性驅動，2016年三季度末、四季度初A股或迎來更為凌厲的反彈。

　　興業證券指出，目前大盤仍處在磨底階段，風險釋放慢慢蓄勢，短期縮量或醞釀反抽，但風險仍未釋放充分。

　　業內人士表示，持續的縮量震蕩格局不利于多頭進攻，投資者不宜對反彈抱有過高期待。在當前窄幅震蕩的格局中，投資者不宜急于抄底，應把握節奏波段操作，順應股市節奏休養生息。在市場波動中，可以逐步低吸優質股。隨著管理層對價值投資的提倡和對投機炒作的抑制，投資者可重點關注績優價值股，低吸布局，耐心待漲。