南非新型新冠變種病毒Omicron來勢洶洶，南非公布病毒基因排序後，隨即被世衛列為「值得關切的變異株」，與Delta屬同級別。相比之下，Omicron的傳播力更強，速度更快，所需時間僅約Delta的十分之一，而香港已有三宗輸入個案，當中兩宗並未有病徵。新型變種病毒隱藏性高，而且速度相當之快，環球巿場驚慌回調實屬情理之中，預計短期內各國巿場波動較大，回調深度受Omicron做成的經濟衝擊及貨幣政策風向影響，投資者須密切留意。

　經濟與防疫英聖誕為重

　受疫情影響，歐盟、美國及英國紛紛對南非等地實施入境禁令，全球通關計劃亦須無了期押後，窒礙經濟復蘇，尤其是疫苗接種率較低的新興市場，如非洲僅有四分一醫護完成疫苗接種，疫情惡化期間醫療系統或會崩壞。

　然而，英國雖對外採取入境禁令，對內仍是推動經濟為先，衛生大臣賈偉德指短期內未需重新推出保持社交距離等防疫手段，並鼓勵市民照常準備聖誕節。明白到經濟受疫情衝擊已久，聖誕節一向為消費旺季，對國內經濟影響深遠；然而，亦不可忽視延遲防疫帶來的經濟衝擊，投資者選擇地區時須較為謹慎。

　市場上，部分投資經理最初估計下年度美國聯儲局將有機會加息三次，可是新變種病毒的襲來，看似打亂了整個收水方案。先不說加息次數及收減買債規模的幅度，若傳播速度及死亡率提升，更有機會影響整個經濟復蘇軌道，而迫使央行再次加大刺激經濟方案，屆時通脹仍是暫時性嗎?

　更大的問題是，減少買債規模及加息政策現已滯後，若因新變種病毒而再次加大刺激方案，造成的滯脹，對環球經濟的衝擊將一發不可收拾，屆時貨幣政策將面臨左右為難的局面，經濟亦難以短期內重振。

　因此，投資者需密切留意是次變種病毒的破壞性，若傳染力並未有想像中嚴重，貨幣政策能貼近預期地執行，對於環球經濟來說必定是較好的結果。否則，美股以至環球股市或會有10至20%的大回調。投資者須密切留意政策動向帶來的風險，現時還是先觀望為佳。

　（東驥基金管理董事總經理　龐寶林）

　（作者為香港證監會持牌人）