1月28日，中國重汽（03808.HK）股價盤中衝高至37港元/股，創歷史新高，公司市值同步突破千億港元大關。市場分析指出，此次市值跨越是公司基本面持續向好與市場預期深度共振的結果，其傳統重卡業務根基穩固，疊加新能源板塊的爆發式增長，有望開啟增長新周期。

    重卡「基本盤」持續突破  股價屢創新高

    近期中國重汽港股市場表現強勁，股價屢創新高，1月28日，公司市值直接站上千億台階。數據顯示，1月份以來，公司股價累計漲幅已超30%，增速顯著高於建築機械與重型卡車板塊均值。

    中國重汽市值突破並非偶然，本質上是公司經營韌性與行業競爭力的集中體現。在商用車行業變革與全球化競爭加劇的雙重背景下，中國重汽保持穩健增長勢頭，2025年匯總收入預計突破2250億元，同比增長17%；整車銷量預計突破45萬輛，同比增長25%。

    作為公司核心「基本盤」，重卡業務高歌猛進。規模方面，中國重汽重卡產銷量突破30萬輛，再創歷史新高，不僅連續4年保持國內行業第一，並且首次獲得全球重卡銷量第一；出口方面，中國重汽全年重卡出口超15萬輛，同比增長11%，連續21年獨佔中國重卡出口首位。其中，9月份重卡單月出口突破1.5萬輛，創下中國重卡出口新的歷史紀錄，為中國商用車品牌全球化布局樹立標桿。

    中國重汽紮實穩健的基本面贏得國際投行高度認可，並對公司業績成長確定性達成共識。花旗銀行最新研報中將公司2025-2027年淨利潤預測上調至71億、83億及91億元人民幣，公司目標價上調至39.4港元，維持「買入」評級。瑞銀集團同步上調盈利預測，將2026年及2027年營收預期分別上調7%與8%，淨利潤預測上調6%與15%。

    新能源業務持續加碼  打造增長新引擎

    如果說重卡業務是中國重汽市值攀升的「壓艙石」，那麼新能源業務的快速突破則成為打開增長空間的「新引擎」。在「雙碳」戰略推進與市場需求升級的雙重驅動下，商用車新能源化已成為不可逆的產業趨勢。行業統計數據顯示，2025年國內新能源重卡銷量預計超20萬輛，市場滲透率接近30%。

    作為商用車行業龍頭，中國重汽依託行業聲譽、供應鏈條、核心技術及標準化管理等方面的雄厚資源卡位布局，並已取得顯著成效。2025年，中國重汽新能源重卡銷量同比激增230%，新能源輕卡銷量同比增長390%，大幅跑贏行業平均增速，展現出清晰的戰略布局與強勁的增長勢能。

    據券商研究分析，隨着新能源重卡在經濟性與環保方面的優勢日益凸顯，新能源重卡將成為拉動大盤的重要支撐，預計2026年國內新能源重卡滲透率將達35%-38%，2028年總體銷量有望突破50萬輛。

    順應行業發展趨勢，中國重汽在新能源轉型賽道提速加碼，近期召開的中國重汽集團2026年合作夥伴大會及媒體見面會上， 中國重汽明確以「核心技術自主化」為核心，錨定多動力源技術線路並行、核心部件自研、智能系統突破及產業生態共建四大路徑。

    目前，中國重汽已全方位布局純電動、混合動力、氫燃料電池三大技術路線，以純電動路線為核心驅動力，混動路線和燃料電池路線為有力支撐，着重打造差異化競爭優勢。同時依託完備的產業鏈優勢，核心技術自主化進程持續加速，電驅橋領域，公司已實現模塊化技術構型並完成三代產品迭代；ATCU、MCU等核心控制器自研，並計劃將自主化範圍拓展至領域控制、智能熱管理、全場景能量管理等關鍵領域。

    展望未來，中國重汽將以體系化布局深化核心優勢，持續鞏固新能源商用車領域的領先地位，加速從「設備製造商」向「智慧交通運輸解決方案提供者」的戰略轉型，為商用車行業新能源化升級注入強勁動能的同時，助力自身實現業務跨越式增長。（劉佳）