滬港通自本周一開閘以來已有五個交易日，令市場意外的是，滬港通不僅沒有出現預期中的火爆景象，反而一日冷過一日，成交量降至冰點。交易成本、匯率、投資心態等因素影響了成交。

 

 

    滬港通開通后遇到的最大的問題是成交遞減，以滬股通為例，周一下午兩點130億元額度已用盡；然而到了周二，截至收盤，每日額度還剩81.55億，投資額度占比降至37.3%；周三滬港通凈買入額繼續縮小，每日額度還剩103.88億，使用率還不到20%；周四滬股通成交金額24.78億元人民幣，使用額度17.5%；周五滬股通每日額度還剩106億，使用23.41億，占比18%。

 

    港股通情況更是不容樂觀，周一每日額度105億元人民幣還剩下87.32億元，只用了16.8%每日額度105億人民幣還剩103.1億，使用1.9億，占比1.8%；港股通每日額度105億還剩97.59億，投資額度不足8億，占比僅7%；周四港股通成交金額3.76億元，使用額度1.9%；周五港股通每日額度還剩103.1億，使用1.9億，占比1.8%。

 

    更讓市場意外的是，本來各方預期滬港通會給滬港兩地市場帶來更大的成交量，但結果與預期的恰恰相反。以上海股市為例，周一成交1993億元，周二成交1747億元，周三成交1671億元，周四成交1500億元，周五成交1970億元。

 

    兩市行情也明顯受到滬港通遇冷的影響，香港市場持續回落，上海股市在持續回落后在周五才重拾升勢。

 

    港交所行政總裁李小加對此的解釋是，滬港通機制在此前被過分炒作，市場回歸平靜，應該聚焦於其長期的影響。

 

    券商焦慮滬港通低迷

 

    港通啟動5天以來，成交額一天比一天少，港交所聲言并不著急，但券商就沒有這樣的好心情了。據悉，本港的券商有不少為備戰滬港通，斥資數百萬元以至近億元為交易系統升級，又推出免傭金甚至零孖展息優惠，可是幾天下來A股成交寥寥可數，回本遙遙無期，有券商坦言滬港通根本無助增加生意。內地券商同樣遇到這樣的問題，為了上系統，應付反反覆覆的測試，他們投入了龐大的人力和財力，而如果滬港通目前的窘境持續，則他們的情緒不可能不受到波及。

 

    至於內地券商股周五井噴，則被認為與滬港通關系不大。周五內地券商股的大漲，傳聞很多，其中有傳聞下周開始T+0。隨著滬港通的運行，未來的深港通、這通那通都會陸續展開，而A股市場這個封閉的市場會逐步的與世界接軌。另外現在準備推行的註冊制IPO對券商股也是一個實質性的利多。

 

    現在內地分析界傾向認為，滬港通只是內地股市這波牛市的導火索，但不是決定性力量。他們認為，滬港通對市場信心的影響已經逐漸平復，此后的市場還是會按照原來的軌跡運行。

 

    對外開放步伐不會減慢

 

    滬港通開啟首周的表現說明，一項重大的機制變革遇冷不是壞事，所謂慢功出細活。無論如何，滬港通的啟動還是給上海A股與港股帶來實實在在的好處，因為此次「聯姻」兩市成為全球第二大股市，由此引發的關於A股國際化納入MSCI的呼聲則再次高漲起來。

 

    滬港通不僅是一個渠道，而是對接了一個平臺，使全球經濟、市場的聯動更為緊密。境外事件對於A股的影響會更快、更激烈，另外，第一周滬港通的表現還是平穩的，實現了軟著陸，從中積累的經驗對於內地股市日后的繼續開放有積極意義。內地股市對外開放的步伐不會停下來，滬港通之后馬上就是深港通。中國證監會前主席周道炯21日在「2014中國證券市場年會」上表示，滬港通開通運營可使內地資本市場直接汲取境外市場的先進經驗，在滬港通成功運行之后，可考慮將該試點業務的成功模式，及風險管理模式機制復制推廣，在此基礎上開通滬美通、滬歐通等業務。而「滬美通滬歐通可期」的言論對於周五內地券商股的表現產生了正面影響。上個月，深交所和納斯達克市場簽訂合作意向，市場已經期待深納通的到來。王長久