阿里上市和滬港通叱咤一時

 

　　香港堅持原則，但紐約肯為五斗米折腰，給阿里巴巴合夥人的特權。港交所行政總裁李小加大力推動香港接納阿里巴巴，但始終未能成功。阿里巴巴成為全球上市集資最多及市值最大的股份。紐約也因為阿里巴巴上市集資250億美元而成為全球集資最大的交易所。阿里巴巴成功在美國上市，股價升40%，首日成交達900億港元。紐交所意氣風發，港交所私人獨憔悴，香港之失，成為紐約之得。

 

　　新成立的金融發展局建議香港考慮靈活處理新經濟大型公司上市，以免香港將來失去生意。李小加的建議，得到官方回響。年底發出同股不同權的諮詢，很明顯港府及金融界不想在全球競爭上再輸給紐約交易所。

 

　　港股第二大新聞是滬港通，今年4月份內地宣布推出滬港通，本來計劃在10月中啟動，后來推遲至11月中。但滬港通的發展，除首日滬股通的額度用完外，隨著的交易日都很冷淡。尤其是港股通，上海股民對港股沒有興趣，每日用的額度不足十分一。滬港通沒有為港股帶來如期的交易量，恒指升上24000后，反而受國際油股及歐美股市大跌拖累跌破23000點。相反，滬港通喚醒內地股民，自12月以來內地散戶大舉入市。上證綜合指數升破3100點，半年升50%，成交量本月突破每日一萬億元人民幣，是全球成交最多。A股現時由瘋牛變成慢牛。A股也把沉悶的港股從低谷拯救出來。

 

　　國際方面，今年最重要新聞是油價大跌，美國期油從6月的101美元跌至12月56美元，跌幅達半。油價崩潰，對產油國簡直是噩夢成真。全球最大產油國俄羅斯立即陷入危機，俄羅斯出口80%是油氣，令盧布兌美元從40急跌至80，價值跌了一半。其他依賴石油出口的國家例如委內瑞拉，小中東產油國等都陷入危機。

 

　　油價下跌刺激中國經濟

 

　　按石油出口組織今年初估計，每日原油需求料增180萬桶。但是今年中國增長放慢，歐洲及日本陷入衰退，而美國有經濟增長，但美國頁巖氣產量增加。同時利比亞恢復原油生產，令市場供求改變。到6月份每日原油供過於求二百萬桶，非洲國家例如尼日利亞失去美國市場，要在現貨市場爭買家，令原油價格6月后急跌。其實石油出口國只需減產二百萬桶便可達到市場平衡，令油價穩定。但沙特阿拉伯為保護自己的市場占有率，以本傷人，令高成本的產油國家受損。沙特產油成本最低約10美元，其最想打擊美國的頁巖油氣，把美國頁巖油氣生產商趕盡殺絕。但是美國頁巖油氣生產成本遠低外界估計，可以忍受低至50美元的油價。意想不到的是沙特超產政策害了俄羅斯。油價下降工業國受惠，歐美股市跌一周后就反彈。中國每年入口兩億噸石油，一年可節省480億美元。因而估計，明年油價下跌為中國經濟帶來刺激，足以令上證綜合指數升至4000點，港股也會受惠，明年可升至28000點。

 

　　智易東方證券行政總裁 藺常念（作者為證監會持牌人) 逢星期二刊出