加息與縮表前后夾攻下，美國股市於「四期」結算日仍能高收，上周五道指先跌后升，收報21384點，升24點或0.11%，創收市新高。總結全周，道指仍累升0.5%。

　　道指收新高，帶動港股ADR指數表現靠穩，按比例計算，收報25660點，升33點或0.13%。大型藍籌如豐控股(005)收報68.7元，較港收市升0.35元;騰訊控股(700)收報272.85元，較港收市升0.25元。

　　美國這次加息與上次時機有所不同，上次加息適逢今年3月市場開始暢旺，因而香港銀行不追隨加息反而成為利好因素，令市場普遍認為加息不會對樓市有結構上的影響。

　　資金流減退樓價跌先兆

　　今次加息，政府各高官紛紛為市場發出警號，望藉以令市場更冷靜。不過，近日市場向好氣氛已近1997年過度樂觀情緒，加上樓市結構卻完全相反，市場資金多及借貸少。相信未來市場仍將以資金流為重心。4月貨幣供應量M3已突破13萬億港元，是以香港樓價出現大跌的機會微乎其微，資金流掌握大局，樓價似無大跌理由，然而要留意的是，一旦資金流減退或流失之際，或將是樓價下跌的先兆。

　　業界深信，美國加息已經不能造成資金流大量流失，但縮表卻可以，亦即代表人民幣會得到更大的流通量。中美兩個大國如何在縮表甚至債市之間互動而引起香港的資金流、包括M3漲退，這才是樓市升跌關鍵所在。

　　唐仁