過去一周，筆者多次討論內地與香港互聯互通的新趨勢，特別是ETF互聯互通政策早前剛滿月，內容頗具參考作用，亦反映在市場的普及度正不斷擴容，而中央政府亦高度關注。

　從實際角度觀察，參考交易數據，內地互聯互通投資者對港股通ETF交易相對活躍。不能否認，ETF互聯互通前景正面，而筆者認為滬深股通ETF交易亦將逐步激活。未來數年，從趨勢判斷，外資被動資金通過互聯互通機制流入滬深股通ETF的規模將達千億。

　ETF通在風險分散起重要作用

　而在投資者的部署上，內地與香港ETF互聯互通主要有以下三個方面的積極作用，在短線、中線及長線績效上發揮作用：首先，風險的分散管理。市場起初會關注投資者對哪類型的產品有興趣，但是ETF本身是一個投資基金，投資基金下面有不同產業不同權重的配置，所以它的組合裏面不單只有一隻股份，而是有數十隻，甚至更多的配套。所以，ETF互聯互通在風險的分散管理上起到非常重要的作用。

　其次，產業的配置、權重股的配置。以前，對於一些資金量比較少的投資者來說，一個人基本不可能做到投資數十隻股票或數百隻股票。現在，ETF交易所買賣基金允許一個人用有限的資金進行分散式投資，所以ETF互聯互通在產業的配置、權重股的配置上起到非常大的作用。

　雙向投資標桿擴容更便利

　最後，雙向投資標桿的擴容。從北向交易方面看，以前，像新能源、環保、內需等方面的產品在港上市比較少。如今，投資者可以通過這種途徑，接觸到A股的一些投資產品，這種雙向投資標桿的擴容，在風控上、配置上甚至管理上會帶給投資者更多便利。

　內地投資者對國際投資產品有極大的興趣，而國際投資者對A股產品需求同樣殷切。未來國家將持續引入不同的投資產品進入互聯互通機制，繼續促進兩地資本市場深化合作，落實高水平對外開放，對未來拓展市場廣度與深度，以及資本市場進一步擴寬跨境雙向交易的開放。

　資深金融及投資銀行家 溫天納