恒指在過去兩星期均處於23000點至23600點水平上落，雖然期間恒指亦一度稍穿23000點，但其後又重返上述區間，後市關鍵在於美元及人民幣匯價走勢，以及下周初多個主要國家央行會議的聲明內容。

　　市場關注人幣匯價

　　內地A股於過去一星期表現相對偏穩，對港股有一定的幫助，市場或憧憬六中全會將有一些利好政策，但至今未有重要消息公布，而昨天會議結束，未來已欠缺這方面的憧憬，上證指數在3150點又見行人止步，而昨天內地公布1至9月份工業企業利潤總額46380億元人民幣，較去年同期增長8.4%，與首8個月增幅相同。若單以9月份來看，增長則只有7.7%，增幅較8月份回落11.8個百分點，但市場反應尚算冷靜，目前關注的仍是人民幣匯價問題。10月份以來，人民幣兌美元已下跌近1.5%，這應有助內地工業出口，但以人民幣收入為主，而開支或負債則以外幣為主的企業則面對匯兌虧損壓力，這也是電訊、航空股近期弱勢的原因，由於中國移動(941)佔指數比重仍大，拖累恒指表現。

　　北水動向影響後市

　　由於下周澳洲及日本央行、英倫銀行及美國聯儲局舉行會議，市場密切關注各央行對經濟表現的最新看法及貨幣政策的取態，這對美元及主要貨幣匯價影響大，因此，即使本周期指結算過後，但礙於上述央行會議舉行在即，下周大市料仍未有明顯方向。

　　另一個要繼續密切留意的是北水動向，雖然近日北水仍多屬淨買入，但每日淨買入金額大多只有10億元左右，而這些資金亦輪流買賣不同板塊，例如汽車、煤炭股等，由於這些均非重磅指數股，因此，對指數支持有限;相反，北方對內銀股仍偏向淨沽出，令恒指有阻力。而下月下旬深港通推出，北水動向對後市指引更大，筆者認為大市在深港通推出前未有出現明顯炒作的話，當深港通推出後，反而有利兩地投資者對深股通或港股通的入市意欲，並帶動大市造好。

　　亞投資產管理董事 熊麗萍

　　(逢周五刊出)