何子文

　　香港近年正全力打造自身為國際黃金交易中心，署理財庫局局長陳浩濂日前在立法會會議上指出，因應地緣政治影響，投資者就黃金買賣和儲備時要分散風險，故黃金期貨的設計和香港實體黃金生態圈的聯動，是絕對有必要的。港交所亦宣布，正準備在未來數月內重啟黃金期貨交易，協助投資者管理風險，配合市場需求，並讓新的期貨產品交易有更顯著增長。

　　當前全球大宗商品市場正面臨供應鏈重構、綠色轉型等多重變革，為香港提供了難得的歷史機遇。重啟黃金期貨，不但是為投資者提供黃金對沖風險的工具，更表明特區政府推動黃金及大宗商品市場發展的決心。國家「十五五」規劃綱要明確提出，支持香港構建大宗商品交易生態圈。這是國家賦予香港的新角色，也是國家對香港金融中心發展的重大戰略部署，在當前地緣風險、通脹壓力不斷升溫之下，黃金更是大宗商品中最受國際投資者青睞的類別，兼具商品、儲備資產和投資產品多重屬性，已成為最重要的避險投資工具。香港發展黃金及大宗商品市場，既是服務國家「十五五」規劃、助力金融強國建設的使命所在，也是鞏固強化香港國際金融中心的應有之義。

　　打造黃金樞紐 鞏固金融地位

　　今屆特區政府把構建國際黃金交易中心，作為鞏固提升國際金融中心地位的切入點，早在2024年12月便成立「推動黃金市場發展工作小組」，並在拓展黃金倉儲容量、建立金融基礎設施、豐富黃金投資工具、加強與內地及國際市場合作等方面，做了大量的工作。在2025年施政報告更提出，香港要加速建立國際黃金交易市場，包括建立香港黃金中央清算系統，為國際標準黃金交易提供高效可信的清算服務。而具備國際標準和高效可信的黃金清算與交割系統，正是發展相關期貨所必備的。在特區政府的大力推動下，香港的黃金交易市場取得了長足發展。

　　在當前的國際形勢下，發展黃金市場對香港更具戰略意義。一方面國家「十五五」規劃明確提出支持香港構建大宗商品交易生態圈，這是國家賦予香港國際金融中心的新使命，通過發揮香港獨特優勢，構建大宗商品交易生態圈，助力國家金融強國建設，也藉此增強國家在大宗商品價格上的話語權；另方面當前中東戰事持續外溢、大國博弈引發大宗商品供應鏈緊張，國際資金特別是中東資金亟需尋找更多安全穩定、具確定性的投資渠道，以降低對單一貨幣體系的依賴，黃金再次回歸其價值錨點的本質。香港要打造成國際資金「安全避風港」，絕不能缺少黃金交易這一塊，必須把握黃金交易的機遇，通過建立起完善的黃金交易與儲存體系，吸納大量尋求安全增值的國際資金。

　　必須指出的是，建設黃金交易中心，絕非僅僅增加一個交易品種，更是香港鞏固提升傳統優勢的重要突破口。香港是傳統的黃金交易樞紐，金銀業貿易場有超過100年的歷史，曾是東亞地區最大的黃金交易中心，加快黃金交易中心的建設，推動全球資金因避險需求而將實金存放在香港，屆時相關的融資、質押、租賃等金融活動便會應運而生，將為香港金融業帶來大量的業務，推動香港成為全球黃金的「集聚港」與「清算中心」。同時，香港重啟黃金期貨交易，發展黃金交易中心，能夠讓香港更好地發揮橋樑作用，為全球投資者提供連續的、具流動性的黃金價格對沖工具。這對於鞏固香港國際金融中心地位至關重要。

　　對國家而言，發展黃金交易中心，強化在國際大宗商品交易中的地位，也有利人民幣的國際化。目前全球黃金定價主要集中在倫敦（現貨）與紐約（期貨），且以美元計價。香港作為全球最大的離岸人民幣中心，如能大力發展人民幣計價的黃金交易產品，對於人民幣國際化將具有重要的推動作用，為國家金融開放貢獻「香港力量」。

　　當下特區政府應主動作為，加快完善實金儲存與物流生態鏈，進一步擴建及優化香港機場及周邊區域的保稅金庫設施，提供具國際競爭力的儲存費率與保險服務。同時，優化實金進出口的報關程序，吸引全球金礦企業、煉金廠在港設立區域配送中心。特區政府更應主動與內地監管部門協商，建立類似「滬港通」或「債券通」的「黃金通」機制，允許內地投資者透過香港市場參與國際黃金交易，強化香港黃金主場「內聯外通」的優勢。香港應以推進黃金市場發展為切入點，逐步推展其他大宗商品市場，構建大宗商品交易生態圈，書寫國際金融中心建設的新篇章。