6月2日，金川國際(02362.HK)發布公告顯示，2026年一季度，公司採礦業務生產含銅量18,021噸的電解銅及銅精礦，較2025年同期的13,914噸同比增加約29.5%；生產含鈷量2,139噸的氫氧化鈷，而2025年同期則為71噸。

　公告指出，銅鈷產量實現增長，主要由於Musonoi礦場的額外貢獻。Musonoi礦場於2025年11月正式投產，是公司在剛果(金)開始商業營運的第三個營運礦場。

　純高品位銅鈷礦Musonoi投產 從「量」到「質」的飛躍

　作為金川集團唯一境外上市平台，金川國際核心資產布局於剛果（金）、贊比亞等非洲核心銅鈷帶。金川國際最新披露的礦產資源儲備顯示，2025年末公司銅儲量達115.4萬噸、鈷儲量23.7萬噸，較2024年末的105.4萬噸、20.9萬噸分別增長9.5%、13.4%，資源量亦同步穩步抬升。

　特別是Musonoi礦場擁有銅儲量60.6萬噸、鈷儲量17.4萬噸，儲量規模超Ruashi與Kinsenda礦場總和，且銅品位高達3.4%、鈷品位0.9%，遠高於行業平均。

　Musonoi礦場投產後，公司銅年產量將從6萬噸躍升至10萬噸級別，後續Lubembe項目的推進將進一步釋放產能。這種產量躍升，在港股礦業板塊中實屬稀缺。

　新能源金屬需求增長 盈利空間持續向好

　隨着新能源汽車、儲能產業、全球電網改造與AI基建的持續推進，帶來銅的剛性需求增長。銅作為「新石油」，其價格中樞有望持續上移，而供應端主流礦區品位下降、新增產能不及預期，讓銅市緊平衡格局在2026年仍將延續。

　全球銅價已經從2025年初約8000多美元一噸攀升至2026年5月的13570美元/噸，創下近年新高。而鈷價上，從不到10美元一磅反彈到26美元。2025年剛果（金）實施嚴格出口配額管理，全球鈷市場由過剩轉為供應緊縮，2026年鈷價中樞有望進一步上移。

　今年一季度，公司銅和鈷金屬的銷量短期受當地政策擾動。其中，一季度的銅銷量約11,689 噸，同比微降2.2%；鈷銷量錄得7噸，而相較去年同期無鈷產品外銷。銅銷量減少乃主要由於剛果(金)政府自2026年1月至2月對公司間接擁有的附屬公司Ruashi Mining SAS(其持有Ruashi礦場及Musonoi礦場的物業)實施臨時出口禁令所致，而該銷售業務已經於2026年3月恢復。

　產能爆發與資源優勢築牢價值根基 成長潛力凸顯

　市場分析人士指出，核心礦山採礦許可證可長期續期，疊加金川集團的技術支撐，礦石回採效率與成本控制能力持續提升，構築起難以複製的競爭優勢。配合剛果（金）銅鈷礦帶的區位優勢，以及電動汽車電池對鈷金屬的剛性需求，金川國際銅鈷銷售業務有望持續受益銅鈷供需緊平衡、價格支撐強勁的行業紅利。

　金川國際在2026年的業績爆發幾乎是「明牌」。金川國際作為純高品位銅鈷資源股，在銅鈷的戰略價值持續凸顯下，打破固有的有色金屬行業格局，被市場重新認知價值。這家停牌蟄伏近14個月的企業，正憑藉產能爆發與資源優勢，有望在復牌後開啟市值追趕之路。