谷歌母公司Alphabet當地時間1日宣布其史上最大的股權融資計劃，擬籌集800億美元（約6240億港元），以應對人工智能（AI）基礎設施建設所帶來的巨額資本需求。Alphabet又表示，已與巴郡公司達成協議，巴郡將以非公開配售方式向其投資100億美元（780億港元）。有分析認為，這是巴郡加碼押注AI的舉動。

　自去年第三季持續加碼投資

　據報道，此次大規模融資充分揭示了在生成式AI時代保持競爭力所需的巨大投入。Alphabet指出，企業客戶和消費者對其AI解決方案的需求目前已遠超公司現有的算力供給。

　為彌補這一缺口，Alphabet計劃採取多管齊下的融資策略。本次創該公司歷史之最的融資，包括兩部分：一是300億美元的承銷公開發行，涵蓋強制可轉換優先股存託憑證、A類普通股及C類資本股；二是400億美元的市價發行（ATM）計劃，預計於2026年第三季度啟動。

　巴郡的投資由兩部分構成：以每股351.8美元認購50億美元的A類股，以及以每股348.20美元認購50億美元的C類股。

　據報道，巴郡對Alphabet的持倉自2025年第三季首次建倉以來持續加碼，今年第一季已大幅增持204%，持倉市值升至156億美元。此次追加100億美元後，Alphabet有望躋身巴郡前五大持倉。這亦是阿貝爾1月接替巴菲特出任行政總裁以來的首批重大部署。

　自2025年5月巴菲特宣布卸任CEO以來，公司股價整體表現疲軟，近一年跑輸標指近40個百分點。

　阿貝爾被批偏離巴菲特哲學

　阿貝爾上任後大幅增持谷歌，但谷歌股價過去一年已累積可觀升幅，被市場質疑偏離巴菲特「別人恐懼時貪婪」的趁低吸納哲學。支持者則認為，阿貝爾並非單純追炒AI，而是選擇在AI時代誰更像蘋果公司。

　Alphabet首季自由現金流達101億美元，雲業務收入按年大增63.3%，經營利潤率首次突破32%，反映AI投入已開始轉化為規模化盈利。 相比之下，巴郡已清倉的亞馬遜，過去12個月自由現金流僅12億美元，資本開支卻逼近2000億美元。

　馬里蘭大學金融學教授占士指出，阿貝爾對AI及科技板塊接納度明顯高於巴菲特，且更頻繁調整持倉。據披露，首季巴郡已清倉亞馬遜、Visa、萬事達等股票，持倉由42隻縮減至29隻市場對此分歧明顯。

　Glenview Trust投資總監史東認為，此舉顯示阿貝爾相信Alphabet的AI資本開支可帶來合理回報。但亦有觀點指出，在股價大幅上升後追入，與巴郡一貫的價值投資理念背道而馳。

　Alphabet明年資本開支超現金流

　儘管巴郡重金投下信任票，但市場對Alphabet高達800億美元的融資計劃反應平平。雖然公司首季營業額高達1099億美元，按年增長22%，淨利潤更勁增81%，但市場憂慮巨額融資將攤薄股權。本季股票回購金額為零，去年同期為150億美元，反映公司優先將現金投入AI投資而非股東回報。Alphabet財務總監阿什納齊表示，2027年資本支出將顯著高於2026年最高1900億美元的預算，而該預算已是去年總額的兩倍多。彭博分析師指出，Alphabet明年資本支出可能達到3000億美元，將超過公司的營運現金流。

　彭博又指，Alphabet的融資計劃，可能分流原本可能投向競爭對手IPO的資金，例如SpaceX、Anthropic和OpenAI，這些公司都準備在今年上市。（記者 郭志文）

　頂圖圖說：巴郡行政總裁阿貝爾。（資料圖片）