新股熱潮有降溫跡象？將於今日（5日）掛牌的3隻新股，包括天辰生物-B（新上市編號：1779）、大金重工（新上市編號：1081）及龍豐集團（新上市編號：2290），昨日暗盤表現各異，3隻當中僅1隻暗盤造好。其中，最為港人熟悉的龍豐集團暗盤價在三大主要暗盤平台表現分化，輝立收報5.1元，較招股價微跌1.54%，未計手續費，一手帳面蝕40元。

    龍豐上市前大規模派息逾4億

    龍豐集團以「屋邨」小藥房起家，1992年於上水龍豐花園開設首間藥房，並逐步發展成提供美妝產品、保健產品及藥品的連鎖零售營運商。集團旗下品牌包括「龍豐」、「龍豐Mall」及「龍豐藥粧」，近年積極擴展零售網絡，目前在本港共有31家線下零售店。

    招股書顯示，龍豐純利持續增長，由2024財政年度約1.45億元，增長至2025財政年度約1.71億元。2026財政年度首八個月純利達約1.48億元，按年增長85.8%；預計2026財政年度全年純利可達約2.65億元。

    值得留意的是，龍豐在上市前夕進行了大規模派息。集團於2025年至2026財年期間向原有股東合共派息達4.08億元（包括2026年2月宣派的每股1.3元股息，共計1.3億元），猶如掏空大部分累積收益，令公司上市前夕的股東權益（淨資產）大幅減少。此外，是次IPO集資所得中約20%將用作償還現有銀行貸款。有分析指出，這筆款項實際是用以填補大股東派息後造成的流動資金缺口。

    大金重工暗盤每手帳面蝕330元

    龍豐集團財務總監鍾偉榮在上市前記者會上解釋，公司成立逾30年，上市前派息是為了回饋現有股東，上市後計劃將可分配利潤的50%分派予股東，又指公司的流動負債淨額持續減少，由2023年的逾7.9億元，減至去年11月30日的近4億元。

    同樣暗盤走低的大金重工（1081），作為中國A股首家風電塔樁上市公司，在富途交易平台暗盤收報63.1元，較上市價低5%，不計手續費，每手100股帳面蝕330元。

    臨床階段生物製藥公司天辰生物（1779）則暗盤造好，在耀才證券交易場收報151元，較招股價升54.94元或57.19%，未計手續費，一手50股帳面賺2747元，未能晉身「倍升股」行列。

    排隊上市新股質素參差不齊

    除了即將上市的新股表現參差，正在排隊上市的新股業績亦參差不齊。其中，4月獲中證監批準來港上市的深圳市星源材質科技股份（300568.SZ）昨日宣布已通過港交所（388）上市聆訊，擬在本港主板掛牌，獨家保薦人為中信建投國際。

    值得一提的是，該公司去年收入40.8億元（人民幣，下同），按年升16.3%；稅後利潤1.4億元，按年大跌61.4%；毛利率21.7%，按年減少6.4個百分點。星源材質科技稱，因市場競爭及平均生產成本變動，已採取措施管理供應過剩問題。

    同樣已在深圳交易所上市的消費電子產品生產商安克創新（300866.SZ），於去年12月2日遞交的港股招股書滿6個月失效後，已於6月3日重新提交上市申請，聯席保薦人為中金公司、高盛及摩根大通。該公司財務表現較佳，純利由2023年的16.1億元增至2024年的21.1億元，再升至2025年的25.5億元，按年增長30.9%及20.4%。

    業者：新股熱度下降屬正常現象

    事實上，回顧今年年初至今，新股表現亦是參差，部分新股已跌穿招股價。綜合市場資料顯示，今年至今有63隻新股上市，首日破發6隻（佔比9.5%），上市至今跌穿招股價的卻有22隻（佔比34.9%）。

    本港監管機構近日亦向保薦人發出監管通函，重申若上市文件缺失較多，會暫停審批程序，並強調保薦人須負起盡職審查責任。通函附錄更列出14個保薦人操守不達標的案例（未點名）。

    香港股票分析師協會主席鄧聲興接受香港商報訪問時則稱，新股熱潮由去年持續至今年，市場或已逐漸回歸理性。投資者會更注重上市公司基本面，不再盲目炒新股，加上資金轉向AI概念股，新股熱度下降屬正常現象，對市場而言也是健康跡象。（記者 宋小茜）

    頂圖：新股熱潮由去年持續至今年。