【香港商報網訊】昨日，內地股市再現寬幅震蕩巨幅下挫;滬指全周再度下跌逾12%。有分析認為，監管層救市力度雖不斷加大，但市場對諸多利好並未表現出實質性回應。亦有分析指，隨著股市連日暴跌，更強勁的救市舉措可期。中證監新聞發言人張曉軍昨午表示，近期將減少IPO發行家數和籌資金額;加上李克強最近對建設健康資本市場的表態，下周行情值得看好。 香港商報記者 伍敬斌

　　暴跌力度速度歷史罕見

　　昨日，A股全線走弱，滬指最低現3629.56點調整新低。盤中，期指、創板大幅拉升護盤卻屢遭砸盤，尾盤依然快速走弱。截至收市，滬指報3686.92點，大跌5.77%;創業板指報2605.28點，跌達1.66%。板塊方面，保險、證券、銀行等權重股相對抗跌，央企改革、水域改革、船舶等改革概念股跌幅居前。個股方面，有近1400隻股票跌停。分析認為，總體來看，A股目前仍處尋找底部的區間，操作上並不適宜激進的搶反彈策略。當前市場現金為王，可靜待大盤企穩。

　　千股跌停成股市常態

　　近期，監管層救市力度不斷加大，但市場對於越來越多的利好並未有實質性回應。看來，下跌趨勢已然形成，並非一日就能遏止。隨著連續暴跌，監管層周末推出諸如降低印花稅等大利好的概率加大，但新股發行抽血加上去槓桿失血等不利因素依然存在，故當下A股處於非常艱難的境地。

　　廣州萬隆指，本輪A股殺跌力度前所未有，滬指短短半個月暴跌達28%，深成指與創業板指更是暴跌33%與37.44%。短期內，如此暴虐的殺跌A股歷史上極為罕見，無論是2007年牛市時的「530」大暴跌，還是2008年熊市時的深幅調整，其下跌力度之強、速度之快都遠不及本次。大盤如此泥沙俱下，各板塊個股自然難於幸免，盤面千股跌停潮持續出現，不少個股股價更在短短十來日內便被腰斬，極大侵蝕了投資者的財富。可見，只要行情跌勢未盡，漲幅巨大、業績透支、籌碼鬆動、趨勢走壞與機構砸盤類的個股殺跌就不會終止。

　　連日來政府的救市行動並未對A股市場產生影響，原因在於空頭勢力過於強大。資深財經評論人余豐慧稱，歸根結底是因股市前期槓桿率太高，泡沫過大，走到如今這一步是必然的。當然，不排除市場確有違法行為存在，但大部分「做空」也是市場行為。這一點，昨日市場與周四相比區別明顯。本周四，多方仍有堅守之心，銀行股一天都在護盤，最後兩分鐘護盤力度尤大，似乎非把空方擊敗不可，最後雖告失敗，但顯示出大資金護盤力度明顯增大;而昨天，則是多方全線潰敗。這可以理解為市場在等待——這個周末，中證監能否拿出實質性的救市措施。

　　政府救市招數或升級

　　近月A股瘋狂下跌，屢現千股跌停局面，已經明顯背離政策意志，不僅與政府期待的「慢牛」相悖，更非健康資本市場的狀態。廣州萬隆認為，「改革牛」的邏輯根基並未發生改變，有理由相信牛市並未終結。從近期屢次護盤救市未果看來，未來的政策護盤行動升級概率增大，包括下調印花稅，推遲巨型IPO、減緩新股發行節奏，養老金入市，匯金增持等重磅手段有望祭出。在短期超跌、政策加碼背景下，超跌反彈、主力自救、利好刺激等要素引發的反彈終會出現，修復性的結構性機會將增多。因此，目前不宜繼續盲目殺跌，反而可撿取廉價籌碼。

　　另有券商分析師表示，當前「政策底」已清晰，加速下行中「市場底」相信也將被空頭砸出。從近期消息面來看，維護市場穩定的部門正陸續增加，A股政策大底就在3800點附近。現時，只是往往處於較大跌勢時，利好就被空頭快速抹殺。二級市場上，空頭持續發難，多頭信心不足難以承接，最終出現超預期下跌。其實，跌得太多或許是最大利好，滬指從高位最大跌幅已近三成，創業板指跌幅接近四成，腰斬個股數量快速增加，非理性殺跌背後，報復性反彈漸行漸近。

　　昨日，中證監已有實質性行動。新聞發言人張曉軍於例行新聞發布會表示，企業通過IPO融資是資本市場的基本功能，考慮到近期市場情況，將會減少IPO企業的家數，7月上旬擬安排10家，融資規模較6月份有所減少。

　　維穩救市宜當機立斷

　　本周四，國務院總理李克強出席中法工商峰會時表示，中國經濟要長期保持中高速增長，需在穩定宏觀經濟政策、繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策的同時，根據形勢變化不斷靈活應對，加大定向調控力度，適時預調微調，推動結構性改革，讓積極財政政策更加有效。同時，培育公開透明、長期穩定健康發展的資本市場和貨幣市場，不斷鞏固中國經濟的向好基礎。

　　對此，余豐慧認為，具體到中證監，只有兩種選擇，一是救市就要救到底，徹底將空頭打敗，承認中國股市仍不完善，出臺強勢利好，比如下調印花稅、暫停IPO，然後讓中金公司強行將國企股拉升，甚至暫停做空工具。果如此，下周A股一定可扭轉跌勢。但現在，監管層措施有「半推半就」意味，既然是救市，卻只出臺一些不痛不癢的舉措，其結果就是「把相信政府的人全部套牢」，最終使市場徹底失去信心。另一種選擇就是徹底市場化，停止救市行動，讓市場機制自行調節，並明確告知投資者，股市有風險，後果須自負。中證監要做的只有嚴謹執法、嚴刑峻法，打擊真正的惡意做空者、串通坐莊者和信息披露不真實的上市公司。

　　余豐慧指，A股跌到如此地步，並不會使中國出現系統性風險，但關鍵在於監管層失誤，既不願強勢救市，又不願將市場歸於市場，使大批投資者被套牢，對社會穩定或造成不利影響。而在中國這個「穩定壓倒一切」的國度，中證監可能做第一種選擇，即強勢救市。況且，李克強總理昨已結束訪歐回到北京，估計本周末就會對股市救市措施進行深入研究。如中央政府真能出臺一些重磅舉措的話，下周股市反彈可期。