外圍股市在窄幅上落，但港股在北水帶動下連日波動中上升，成交額達951億元。恒指昨日收報24593點，升91.12點。本周是業績高峰期中最令人引頸以待的，因為大型科網藍籌騰訊(700)和中國移動(941)都先後登場公布業績。

　　電訊三寶的中國聯通(762)和中國電信(728)已搶先出擊，業績均見倒退，惟中國聯通強調最壞的時間已過。至於中國移動的業績如何，外界預測業績平淡，但可寄望派息吸引。

　　德銀預期中國移動會派特別息達每股40元。究竟是否有「咁筍」?則要拭目以待。

　　融信今年高增長可期

　　其實業績倒退在股市中並非是壞事，股東分分鐘可以藉此維權，壓公司派息以消消氣。此外，若業績倒退是事出有因，則更可叫人刮目相看。像昨天公布2016年全年業績的內房股融信(3301)。公司去年接連兩季做出非常漂亮的業績，純利升幅以倍數計。不過，總結去年全年的表現，則見上下半年截然不同的境況。

　　去年上半年，純利達8.58億元(人民幣，下同)，而全年則賺12.9億元，看似增速減慢，但原來公司安排。

　　眾所周知，去年國內房地產市場蓬勃發展，全國樓房量價齊升，令到中央要加大調控力度壓抑樓市，政策由去庫存變成遏制過熱投資。

　　然而，從今年首兩個月的數據可以看到，樓市並沒有受到宏調的重大打擊，反而穩步向前推進。今年以來全國樓市基本是穩中有升，樓價環比或有所下降，同比升幅平均在20%以上，反映磚頭依然是有價有市。

　　融信的管理層雖然未必能預測這個趨勢，但公司就選擇在市場最火熱的時候，把在手的三四線城市項目去庫存，因此令其去年的業務毛利率有所下跌。但誠如公司管理層表示，當手中的低毛利項目已所餘無幾，今年的項目自然是「筍盤」。

　　因此，融信去年業績或不似市場預期，不過公司已定下今年的銷售目標在325億元，而現在手可售資源超過200億元，在建的達300億元以上。

　　事實上，公司去年合共開發了11個項目，但今年就有高達29個項目在建，加上從目前的土地儲備來看，融信在手的土地，按貨值計超過81%都位於極具增長潛力的一二線城市，如上海、杭州、福州、廈門等。2016年，公司的合約銷售額達到246億元，較去年同期大幅上升107%，這非但較去年年初的160億元目標大幅上升近154%，更高於年中調整的全年銷售目標240億元。在強勁的合約銷售額增長下，將有助2017年的融信實現更高的增長。

　　再者，公司截至去年底的手頭現金達到167億元，較去年同期大升336%，除了因為公司去年善用國內債券窗口，以優化財務實力外，亦得益於公司銷售收入的上升，令經營現金有所改善。

　　相比起其他內房股，融信另一優勢是其業務發展集中於一二線城市，且主要分布於海西區和華東區。這兩個地區多年來均保持了相對高速的經濟增長，區內房地產穩健增長。因此，押寶融信，就如押寶上海、杭州，沒有買錯的。

　　古中人