9月27日，人民銀行以利率招標方式，繼續開展1000億元14天期的逆回購操作。據悉，央行已經連續7個工作日開展千億級逆回購操作，此前分別於9月17日、18日、22日、23日、24日、26日開展1000億元、1000億元、1200億元、1200億元、1200億元、1000億元逆回購操作，7個工作日合計逆回購7600億元。今年年初以來，央行僅在2月4日-2月7日連續投放14天逆回購，而本輪投放14天期逆回購的持續時間和規模明顯不比尋常。

　27日淨投放千億

　2月4日-2月7日連續投放14天逆回購，目的是維持春節前流動性平穩。而本輪連續7個工作日連續投放14天期逆回購，央行表示此舉意在維護季末流動性平穩。

　據悉，央行公開市場本周共有1200億元逆回購到期，分別為周三600億、周四600億。所以，因27日沒有逆回購到期，當日實現淨投放1000億元。

　央行連續7個工作日進行1000億元規模的人民幣逆回購操作，明顯是為維護季末流動性平穩。9月資金面延續了降準以來相對平穩的態勢，央行於9月15日等額續作6000億元MLF，隨後於9月17日增加逆回購投放量，維持銀行體系流動性合理充裕，保持資金利率維持平穩態勢。

　近年來，央行完善流動性和市場利率調控框架，提高透明度，通過言行一致的操作和預期管理穩定了市場預期，有效降低了金融機構的預防性流動性需求，使得維護貨幣市場平穩運行所需要的流動性的總量持續下降。也就是說在目前的條件下，可能不需要原來那麼多的流動性就可以保持貨幣市場利率平穩運行。

　但是有業內人士表示，逆回購淨投放很可能是大行資金缺口較大，進入9月，季節性因素擾動將對流動性產生衝擊。央行選擇在9月中旬調整逆回購期限，並加大投放力度也側面說明了月末流動性壓力較大。

　短期內不會降息降準

　市場人士分析，央行連續7個工作日開展14天期千億級別的逆回購投標量較高的結果，並不一定代表貨幣政策轉寬鬆。央行連續開展14天逆回購，會促進當前市場的流動性，同時也說明短期內降準和降息的可能性不大。

　業內專家認為，10月有5000億MLF到期、5000億元的政府債淨融資，疊加繳稅大月，央行還需進行一定操作以維持銀行間流動性平穩。預計央行操作主要以維持貨幣市場運行平穩、銀行體系流動性基本平衡為主，未來預計操作方式依然精準適度，量價角度進一步寬鬆的可能性仍然較小。在目前政策利率維持不變的情況下，資金面總體較為穩定。（王長久）