美股近日反彈，經濟數據理想及油價反彈利好大市表現，避險資產受壓，美國10年期債息上升，金價高位亦有回吐。內地股市回穩，人行下調存款準備金率0.5%，預料可釋放6000億元人民幣流動性。中國2月份官方制造業PMI跌至49%，但未有影響市場情緒。受惠降準消息，港股展現升勢，油價表現理想，亦對大市表現有幫助，預料指數可進一步上試20500點水平，支持位在19000點附近。

　　制造業困局待政策扭轉

　　國家統計局公布，2月份中國制造業PMI為49.0%，低於上月0.4%，亦低於市場預期的49.3%，為2011年11月以來最低。統計局表示，受春節假日因素影響，部分企業停工減產，制造業生產和市場需求均有所回落。另外，隨著近兩個月生產經營活動放緩，企業原材料采購量繼續下降，加上企業員工集中返鄉，制造業用工量有所減少。當前經濟表現仍然疲弱，有需要推出更積極的貨幣及財政政策，以扭轉制造業困局。

　　針對房地產方面的政策，人民銀行行長周小川表示，個人住房加槓桿邏輯是對的，住房貸款有大力發展的空間。個人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低的，有的國家占到40%至50%，中國只有百分之十幾，所以銀行覺得還是比較安全的產品，所以有很大的發展機會。房地產市場時冷時熱，要進行逆周期調節。首付比例原來是30%，現在降低是有空間的。今后可能會考慮給銀行更多自主權，讓他們來制訂首付比、利率，監管部門同時對銀行進行監管。預料人行陸續有政策推出，利好房地產銷售，對內房行業有支持作用。

　　領展仍屬穩健之選

　　個股方面，領展(823)日前以59.1億元中標旺角工業貿易署大樓，并打算用4億元重整項目，預期需時18至24個月完成。項目位於旺角核心商業區地段，將打造成教育及醫療中心，以及逾11萬尺的大眾零售商場。完成收購后，預計資產負債比率將會上升3.5%至20.4%，仍屬健康水平。領展亦同時公布出售9個物業，價值約28億元，相信有助降低負債比率。建議於43元吸納，上望48元，跌穿40元止蝕。

　　中國銀盛資產管理董事總經理郭家耀

　　(作者為證監會持牌人逢周四刊出)