港股今明兩周將進入業績高峰期，內銀股業績相信將會掀起市場高潮，但恒指短線欠缺明確方向，指數暫於100天線(約20700點)初見阻力。

　　港股本周上升動力減弱，恒指於突破20500點關口未有繼續長驅直進，走勢較為反覆。上周末，內地中證金宣布恢復中短期「轉融資」業務并下調融資利率，被視為是釋放融資資金的牛市信號，不過滬指短線於3000點阻力較大，可能利淡中港股市短線表現。另一邊廂，本地富豪愈來愈不忌諱發表唱淡本地樓市的言論，一定程度反映樓市仍未見底。

　　內銀今年業績或持續低迷

　　進入本月下旬，重要內銀即將公布其去年全年業績，市場相信內銀盈利按年僅增長1%。近期傳出多項利好內銀經營的消息，例如中銀監計劃下調內銀撥備覆蓋率比例，而人行同意內銀資產可「債轉股」。雖然上述政策能在短線緩和內銀不良資產壓力，不過在一部分內銀撥備覆蓋率已經貼近撥備覆蓋率的監管紅線，「債轉股」有損耗內銀資本的副作用，相信只能在短線充撐內銀業績。截至去年底止，商業銀行不良貸款率升至1.67%，連續第十季上升。內地經濟未見回穩迹象，企業違約或賴債情况或進一步惡化，再加上净息差水平收窄，內銀今年業績或持續低迷。

　　留意申洲國際

　　申洲國際(2313)剛公布的去年全年業務表現不俗，全年純利按年上升14%至23.6億元人民幣。期內，毛利率按年上升1.5個百分點至30.5%，反映棉花及石油價格等原材料成本下降，以及生產效率提升等正面影響。期內，運動類產品占收入之比例達到63.5%，新面料產品所占之比重進一步上升，核心客戶之銷售占比上升，產品結構優化一定程度提升盈利能力。另外，公司海外生產基地將規模化投產，并形成一體化生產模式，將為旗下客戶之不同銷售市場提供更好之生產配套，增加客戶忠誠度。建議投資者在股價突破42.50元水平買入，目標看48.00元，跌穿40.0元則作止蝕。

　　匯業證券營運總監 歐業亨 (逢周四刊出)