人行、中銀監、中證監、中保監聯合印發《關於支持鋼鐵煤炭行業化解產能實現脫困發展的意見》提出，金融機構應堅持區別對待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業合理資金需求，嚴格控制對違規新增產能的信貸投入。對長期虧損、失去清償能力和市場競爭力的企業及落後產能，堅決壓縮退出相關貸款。

 

　　穩妥推企業進債務重組

 

　　《意見》指出，要積極穩妥推進企業債務重組，對符合政策且有一定清償能力的鋼鐵、煤炭企業，通過實施調整貸款期限、還款方式等債務重組措施，幫助企業渡過難關。對符合條件的鋼鐵、煤炭分流人員，要進一步提高就業創業金融服務水平，鼓勵金融機構按政策規定給予創業擔保貸款支持，並合理確定貸款利率水平。

 

　　同時，《意見》強調銀行業金融機構要綜合運用債務重組、破產清算等手段，妥善處置企業債務和銀行不良資產。對於企業債務重組和不良資產處置等重大問題，要加強溝通協調配合，共同研究解決，完善風險應對預案，防止個別行業、企業風險演化為系統性、區域性金融風險。中央積極處理產能過剩問題，配合金融手段，有望加快過程。

 

　　企業回歸A股上市持續增加

 

　　恒大地產(3333)斥資約36.1億元人民幣收購嘉凱城集團52.78%股份，交易作價停牌前折讓17%。恒大表示集團將擁有境內資本市場A股上市平臺，通過恒大地產與嘉凱城集團的戰略整合，將進一步增強公司持續盈利能力，為股東爭取更多投資回報。

 

　　此外，通過協議收購嘉凱城集團股份，可豐富集團的土地儲備資源，進一步增加一二線城市項目數量佔比。由於有關收購事項已超過嘉凱城集團已發行股份的30%，按照中國《上市公司收購管理辦法》規定，恒大需向嘉凱城集團的其他股東發起全面要約收購。嘉凱城集團從事房地產開發商業務，項目主要位於上海、杭州、蘇州等長三角區域城市，以及武漢、青島、重慶等華中、華北、西南核心城市，共計約50個項目，剩餘總可售面積近600萬平方米。由於內地融資成本較離岸市場便宜，A股估值及流通量亦遠較H股為高，故此吸引相當多企業以不同形式回歸A股上市，相信個案將持續增加。

 

　　留意香港寬頻

 

　　個股方面，香港寬頻(1310)中期營業額上升8.8%至12.26億元，經調整利潤增長31%至2.1億元。期內，住宅寬頻用戶淨增長3.8萬戶至79.2萬戶，住宅ARPU則按年減少3%至178元，市場份額上升1.1個百分點至今年1月底的37.7%。企業客戶數淨增加4000戶至4.3萬戶，企業ARPU持平於1017元，寬頻用戶市場份額上升0.9個百分點至今年1月底的15.4%。公司加強與OTT內容供應商合作，刺激上客數字，增加市佔率，未來盈利增長及派息前景穩定，股價後市樂觀。建議於9.3元吸納，上望11元，跌穿8.8元止蝕。

 

　　中國銀盛資產管理董事總經理 郭家耀

 

　　(作者為證監會持牌人 逢周四刊出)