英国公投决定脱欧后，市场憧憬各国央行放水，钢铁等大宗商品价格得到支持，一众相关的金属资源股亦在近期被炒起。不过，投资者若要顺势跟炒金属资源股，应以短炒为宜；因相关资源股产能过剩的情况仍未有效改善，行业需求和价格反覆，而英国脱欧的后续影响或将陆续显现。

　　讲起金属资源股，应关注行业的产能、供求和价格情况。以钢铁行业为例，其PMI指数上落反覆。根据中国物流与采购联合会公布的数据，4月份中国钢铁行业PMI指数为57.3%，连续五个月回升，重回50%的荣枯线以上，并达到自2013年3月份以来的最高点。主要分项指数当中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数均大幅扩张。但5月、6月的数字就再次持续回落，5月份中国钢铁行业PMI指数为50.9%，6月份中国钢铁行业PMI指数为45.1%，呈明显下跌趋势。生产指数、新订单指数、新出口订单指数、购进价格指数大幅回落。钢铁企业生产经营活动再度趋於收缩，行业供给和需求均出现下降。

　　钢材价格波幅颇大

　　再看看近几个月中国钢材的价格波动幅度颇大。3、4月份的中国钢材的价格疯狂上涨，5月份中国钢材价格则暴跌。截至5月31日，西本指数收在2150元/吨，较4月末暴跌840元/吨；较去年同期价格下跌240元/吨，同比跌幅为10.04%。

　　市场供求情况和钢材价格的上落直接关系到钢企的盈利。鞍钢(347)於4月底近期发出盈警，预告首季录得亏损约6.2亿元人民币；但前日则发出盈喜，预计上半年纯利3亿元人民币，同比增长93.55%。马钢(323)亦预期，上半年转录盈利。可见，第二季钢材价格的大幅上升为相关行业公司带来强劲收入。

　　钢铁股已上升不少

　　此外，中国政府对钢铁产业的相关政策也将对钢企造成影响。在去产能方面，国资委指将用5年时间压减中央企业钢铁煤炭现有产能的15%左右，争取用2年时间压减现有产能的10%左右。据内媒引述商务部新闻发言人，中国钢铁生产以满足国内需求为主，并不鼓励大量出口，甚至还采取措施加以控制，例如钢铁出口的退税率低於17%的增值税率。

　　鉴於钢铁行业的鞍钢需求和价格反覆，更有指内地钢厂明显减产的可能性不大，已复产的钢厂产能将继续释放，加上鞍钢、马钢的股价近日已上升不少，投资者要跟追时，应小心为上。

　　原小柏

　　(栏目逢周五、六刊出)