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中國經濟新常態需新引擎

2015-01-20
来源:香港商報

專家認為,中國需要更多的阿里巴巴,更少的大煙囪。[經濟增長不再僅靠建東西,而是要靠提高效率]。

  【香港商報網訊】通縮壓力,房價疲軟,增長緩慢,僵尸企業。近來,北京的政策制訂者們一直將20世紀90年代以后,日本上述的狀況視為值得警惕的例子。英國《金融時報》(FT)亞洲版主編皮林分析稱,最好是像中國國家主席習近平最近所做的那樣,談談中國的「新常態」,而不是拿它去與日本比較。隨著經濟增長與通脹放緩,對中國政策制訂者而言,訣竅將是把資源從公共部門轉至民營部門。中國需要更多的阿里巴巴,更少的大煙囪。「經濟增長不再僅靠建東西,而是要靠提高效率」。

  與20年前日本類比毫無意義

  2015年的中國經濟在許多方面跟1995年的日本經濟都很相似。過去20年,日本實際人均收入的年均增速為1%。如果中國領導人在未來20年只能實現這樣的業績,后果將不堪想像。讓中國領導人慶幸的是,上述類比有些牽強。日本在上世紀末已然是一個富國,它的人均收入達到美國的80%至90%。盡管中國的增長一直堪稱奇跡,但其人均收入仍遠未達到這樣的水平。所以這種類比根本毫無意義。中國國家主席習近平去年曾表示,中國必須「從當前我國經濟發展的階段性特徵出發,適應新常態」。那麼,新常態到底是什麼樣子的?

  通縮與油價走低屬循環論證

  不久以前,中國經濟一直以10%的年增速飛奔。這一局面現在結束了。部分原因在於人口結構發生了變化。勞動力已開始減少,國內流動人口的流速已放緩。隨著工資升高、人民幣走強以及國際需求熄火,制造業對中國經濟的重要性越來越低。新常態下的中國,凈出口對GDP的貢獻已變為零。中國的技術官僚領導早知這一點。他們正努力引導增長略微放緩,在條件允許時抑制信貸,在失去勇氣時打開水龍頭。去年,中國經濟增速很可能降到了7.5%以下,為25年來最低。今年,增速可能會進一步下降。

  新常態的第二個特徵是通縮,或者說是極低的通脹。在多年擔憂物價上漲之后,中國政府如今也像其他所有國家的政府一樣面臨通脹放緩問題。去年,居民消費價格(CPI)升幅大幅跌破2%。這是去年11月中國央行毅然決然減息的原因之一。物價疲軟的部分原因在於包括石油在內的大宗商品價格走低。不過,這在某種程度上屬於循環論證,因為正是在中國需求放緩的影響下,全球大宗商品的價格才開始下跌。更重要的是,中國經濟中的很多領域長期產能過剩,尤其是國企。

  經濟重心轉移 再平衡初現

  第三個特徵是經濟重心在不同部門之間的轉移。國有部門是經濟增長的「制動器」,民營部門則是經濟增長的「油門」。許多民企難以獲得信貸。但由於信貸被吸入生產效率最低的國有部門,債務規模增速仍高於GDP增速。

  與此同時,有初步跡象顯示,中國經濟出現了人們期待已久的再平衡。2013年,服務業占GDP的比重首次超過了制造業。投資增速為10年來最低水平。安盛投資管理公司表示,去年,消費占GDP的比重超過了固定資產投資。「我們看到正在出現再平衡的跡象,盡管再平衡的速度不像人們希望的那麼快。」

  正如龍洲經訊駐北京主管葛藝豪表示,一切聽起來簡單,實際上則意味著打亂現有格局以及實施痛苦的改革。中國的新常態就是一段由此到彼的旅程。

[责任编辑:蒋璐]
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